文档介绍：股权激励及高管股份管理
公司管理部
李莉
股权激励专题
目录
公司治理与股权激励
股权激励操作与实践
实施股权激励存在的问题及对策
股权激励专题
公司治理与股权激励
通过公司治理提升公司价值
上市公司公司治理现状不容乐观
提高公司治理水平是上市公司提升公司价值的必然选择
资本市场各利益相关者和监管环境对公司治理水平的要求日益提高
投资者愿为公司治理溢价买单
通过公司治理提升公司价值
投资者愿为公司治理溢价买单
麦肯锡公司在2000 年6 月对200 家全球机构投资者的调查显示机构投资者愿意为公司治理良好的公司股票支付20~27%的溢价。
一些投资者还表示,良好的公司治理是他们决定是否投资于某个公司的关键因素之一,即在投资者决定投资哪家公司时,相对于利润业绩,增长潜力等财务因素,公司治理具有同等的重要性。
股权激励已经成为普遍趋势
世界范围的期权实践:股票期权已经成为普遍趋势
. Kellogg研究生管理学院进行的调查表明(1998年):
对实施了股票期权计划的公司进行跟踪调查的四年当中,
有82%的公司认为,股票期权计划会对经营业绩产生积极影响
以股权为基础的薪酬计划利于员工分享公司经营信息并加以有效利用,从而对经营业绩产生积极影响
股票期权占9%以上的上市公司的股指比全部上市公司的股指要好
非管理层员工总计持有公司全部股票的6%到10%
从1989年开始,大约3,000家公司实施了广泛的股票期权计划
现在所有的上市公司用于股票期权的股票价值已上升到6,000亿美元,而1985年只有600亿美元
41%的美国大型企业向一半以上的员工授予股票期权
越来越多的公司实施了广泛的员工持股计划
《财富》杂志对世界前100名上市交易公司的调查表明:
60%的企业已经实施了广泛的股票期权计划
42%为所有员工提供股票期权
这些公司约有80%的员工拥有公司的股票
实施股票期权的财务增长动力促使股票期权在发达国家大规模发展
股权激励——上市公司的必然选择
上市公司实施股票激励的内外部环境
提高管理层积极性
高管激励与经营绩效挂钩
实现管理层、上市公司、股东利益相一致
…
…
《公司法》、《证券法》的修订
证监会《管理办法》
国资委《试行办法》
政策法规与监管
股权分置改革顺利完成
吸引和留住人才
提升公司业绩
改善公司治理结构
上市公司
管理层激励与约束
内部通过股权激励提高公司治理水平
已实施股权激励公司
“中捷”、“万科”等一批公司股权激励计划的推出已形成示范效应。
外部各因素主体推动公司股权激励
公司股东、员工
公司全体股东以及员工的一致期望与要求
机构投资者对股权激励倍加推崇
机构投资者
上市公司开展公司治理专项活动
2007年3月,证监公司字【2007】28号:
《开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》
通知要求为适应新形势要求,提高上市公司质量,在上市公司中开展加强上市公司治理专项活动。
上市公司应在10月底前完成全部3个阶段的工作,包括:
自查阶段
公众评议阶段
整改提高阶段
上市公司开展公司治理专项活动
实施股权激励计划的公司,须按照以下时间要求执行:
已获得中国证监会无异议的上市公司,须在下列时间前完成全部3个阶段的工作:
已召开股东大会,并已授予股份或期权的,需要在行权或解锁前完成;未授予股份或期权的,需要在授予股份或期权前完成。
未召开股东大会,但已发召开股东大会通知,需要在授予股份或期权前完成;对未召开股东大会且未发出通知,需要在发出股东大会通知前完成。
已向证监会申报材料,尚未获得证监会无异议的上市公司,应在获得证监会无异议之前完成全部3个阶段的工作。
未向证监会正式申报材料的上市公司,原则上应在向证监会正式报送材料前完成全部3个阶段的工作。
上市公司在报送股权激励材料时,应同时报送公司自查报告、整改计划、当地证监局及证券交易所对公司治理情况的综合评价以及整改建议、整改报告。
股权激励专题
股权激励
操作与实践