文档介绍：第二章现金流量与资金时间价值
第一节现金流量
第二节资金的时间价值
第三节资金的等值
第四节等值计算与应用
一、现金流量
投入的资金、花费的成本、获得的收益,总可以看成是以资金形式体现的资金流入或流出。
(Cash Input,CI):流入系统的资金。主要有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。
(Cash Output):流出系统的资金。主要有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。
3. Cash Flow,NCF):
净现金流量=现金流入量-现金流出量
二、现金流量的表示方法
:用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。
年末
0
1
2
3
4
5
…
n-1
n
现金流入
1300
1900
2500
…
2500
2900
现金流出
6000
500
700
900
…
900
900
净现金流量
-6000
0
0
800
1200
1600
…
1600
2000
项目寿命周期:建设期+试产期+达产期
:与横轴相连的垂直线,箭头向上表示现金流入,向下表示现金流出,长短为现金流量的大小,箭头处标明金额。
时间 t
0 1 2 3
时点,表示这一年的年末,下一年的年初
200
150
现金流量
现金流入
现金流出
注意:若无特别说明
时间单位均为年;
投资一般发生在年初,销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末
现金流量的
大小及方向
现金流量图的几种简略画法
0 1 2 3 4 5 6 时间(年)
200 200
100
200 200 200
300
绘制现金流量图,必须把握好三要素,即现金流量的大小(资金数额)、方向(资金流入或流出)和作用点(资金的发生时间点)。
绘制现金流量图的方法和规则:
(1)以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,可取年、半年、季或月等;零表示时间序列的起点,也叫基准点或基准年。
(2)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量,在横轴上方的箭线表示现金流入,即表示效益;在横轴的下方的箭线表示现金流出,即表示费用或损失。
(3)现金流量的方向(流入与流出)是对特定的系统而言的。贷款方的流入就是借款方的流出;反之亦然。
(4)在现金流量图中,箭线长短与现金流量数值大小本应成比例,并在各箭线上方或下方注明其现金流量的数值即可。
(5)箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。尤其注意发生时点的期初、期末。本期末即为下期初。
例:某项目第一,二,三年分别投资100万,70万,50万,以后各年均收益90万,经营费用均为20万,寿命期为10年,期末残值为40万,绘制该项目的现金流量图。
如果题目中没有明确各项资金发生的时间点,一般认为投资(建设期)在年初,收益(经营期)在年末。
第二节资金的时间价值
资金——是社会再生产过程中的财产、物资的货币表现,其实质是再生产过程中运动着的价值。本章中是指款项、金额、现金等。狭义的投入或产出既然用货币表示,也就是一种“资金”。
“资金的时间价值”——日常生活中常见
——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买?不同的行为导致不同的结果,例如:你有1000元,并且你想购买1000元的冰箱。
如果你立即购买,就分文不剩;
如果你把1000元以6%的利率进行投资,一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。(假设冰箱价格不变)
如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%,那么一年后你就买不起这个冰箱。
——最佳决策是立即购买冰箱。
显然,只有投资收益率>通货膨胀率, 才可以推迟购买
资金的时间价值
不同时间发生的等额资金在价值上的差别,称为资金的时间价值,如利润、利息。
投资者看——资金增值
消费者看——对放弃现期消费的补偿
影响资金时间价值的因素:1)投资收益率
2)通货膨胀率
3)项目风险