文档介绍：第四讲财政政策与货币政策
学习目标:
财政和货币政策的一般理论与中国的实践
财政和货币政策效应的影响因素:时滞、预期
房地产税及房地产市场
11/12/2017
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政府的作用
Adam Smith:国防;制定并实施法律制度;保证“自然垄断”。——“守夜人”
凯恩斯: 克服“市场失灵”
布坎南(公共选择学派):“政府失灵”
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政府的经济职能
建立适应市场经济要求的法律制度或“游戏规则”;
制定国民收入再分配政策,解决收入分配中“效率”与“公平”问题。
制定和实施熨平宏观经济波动的宏观经济政策?
影响资源配置以便提高经济效率?
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货币政策
货币政策即政府通过控制货币的供给量来影响总需求,达到影响产出的目的。
货币政策传导机制
货币供给增加降低利率,总需求增加(总需求曲线向右移动)。
货币政策三大工具
存款准备金率、再贴现率、公开市场业务
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货币政策
中央银行的任何货币投放都是通过三种方式进行的。
第一,降低利率。这是通过降低资金成本,鼓励企业扩大投资,利用银行信贷周转创造货币的机制,增加经济运行中的货币供给。但是,这个过程受投资周期和资金循环周期影响,有半年到一年的滞后。
第二,公开市场操作,通过在银行间市场买回国债,把货币直接从中央银行投放给银行和非银行金融机构。这种方式使中央银行增加的货币供应量直接进入经济运行。
第三,中央银行作为最后贷款人角色,直接向在其他的地方借不到钱的金融机构发放贷款。其贷款利率,对市场利率有指导作用。
正常的情况下,利率是全球主要中央银行最主要的货币政策的工具,公开市场操作是在利率调整后,对市场反应货币政策目标不到位的进一步调整。
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财政政策
财政政策:政府的税收和支出政策
按其对总需求的影响划分
扩张性财政政策
紧缩性财政政策
按作用机制划分:
相机抉择的财政政策
自发的财政政策
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案例:国防支出与经济
20世纪80年代前期里根执政时,美国国防开支急剧扩张,国防预算从1979年的2710亿美元飞速增长到1987年的4090亿美元,%。国防建设对经济增长起了很强的刺激作用,帮助经济走出了1981—1982年的衰退,并且推动了80年代中期经济景气的形成。
从1990年开始,美国加快了对国防开支的削减。到20世纪90年代中期。削减国防开支导致90年代初产出增长缓慢,从飞机制造业来说,从1990年到1993年,至少损失掉170000个工作机会。
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中国的财政货币政策十年转换
1996年,中国尚未摆脱通货膨胀和经济过热的阴影。11月末举行的中央经济工作会议,基调仍然是实行适度从紧的财政和货币政策。一年后,1997年的中央经济工作会议仍然延续了这样的措辞。
在亚洲金融危机爆发后,物价急转直下,中国陷入通货紧缩泥潭。1998年财政货币政策即已悄然转向,然而,当年GDP“保八”任务最终没有完成。1998年末,中央经济工作会议首度明确,实行积极的财政政策和稳健的货币政策,拉动国内需求。
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中国的财政货币政策十年转换
2003年,积极财政政策仍然担纲宏观调控主角。但当年即出现了经济过热苗头、外汇储备开始加速增长。不过,年末的中央经济工作会议,为2004年仍然定下了积极财政政策和稳健货币政策搭配的基调。
2005年开始实行“双稳健的财政和货币政策”。这一年,中国经济增长目标也从之前持续多年的7%上调为8%。实际上,“双稳健”的模糊定义,为财政和货币政策的灵活调整提供了很大的空间。
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中国的财政货币政策十年转换
2007年12月中央经济工作会议确定的宏观经济政策基调是“双防”,即“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀”。
2008年3月的政府工作报告中,今年的目标:国内生产总值增长8%左右;%左右;城镇新增就业1000万人。
%!据中国社科院、国家信息中心等机构的测算,%以上。
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