文档介绍：分类号学号 643000200673318
学校代码 10487 密级
硕士学位论文
股指期货与股指现货的联动性分析
学位申请人孙绪标:
学科专业: 企业管理
指导教师: 龚朴教授
答辩日期:
A Thesis Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements
for the Degree of Master of Management
On Research of the Interactive Relation between
Stock Index Futures and Stock Index
Candidate : Sun Xubiao
Major : Enterprise Management
Supervisor : Prof. Gong Pu
Huazhong University of Science & Technology
Wuhan 430074,
April, 2008
独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研
究成果。尽我所知,除文中已经标明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或
集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在
文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学位论文作者签名:
日期: 年月日
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本论文属于
不保密□。
(请在以上方框内打“√”)
学位论文作者签名: 指导教师签名:
日期: 年月日日期: 年月日
华中科技大学硕士学位论文
摘要
股票指数期货(Stock Index Futures),简称股指期货或期指。它是以股票价格指
数作为交易标的物的金融期货品种。是二十世纪八十年代金融创新浪潮中出现的最
重要、最成功的金融衍生工具之一。也是金融期货中历史最短、发展最快的金融衍
生产品。目前股指期货作为国际资本市场成熟的风险管理工具,发挥着日益重要的
作用。
目前,随着我国股票市场迅速发展,沪深 300 股指期货的仿真交易也已经进行
了一年有余,研究股指现货和股指期货的联动性有着非常重要的意义。本文首先介
绍了股指期货产生、发展及世界上研究股指期货和股指现货市场联动性分析的主要
研究成果和结论;其次介绍了我国目前进行的沪深 300 仿真交易的合约设计,包括
指数的选择、成份股的调整和交易规则等等;再次,阐述了几种研究股指期货和现
货市场联动性的数学原理和模型,包括 ADF 单位根检验、Granger 因果检验和向量
自回归模型;接着是选取世界上具有代表性的国家或地区的指数和指数期货进行实
证研究,选取的指数有在韩国交易所上市的韩国 200 指数和指数期货、在芝加哥商
品期货交易所上市的标准普尔 500 指数和指数期货香港交易所上市的恒生指数和指
数期货、我国上海交易所上市的沪深 300 指数及其仿真交易,然后是对实证结论的
比较分析;最后,对我国股指期货的发展提出了一些政策性的建议。
通过对其他国家或地区有代表性的股指和股指期货的研究和分析,总结股指和
股指期货的内在联系,给我国即将推出的股指期货提供一点借鉴,为我国的资本市
场的发展壮大尽微薄之力。
关键词:股指期货股票指数联动性
I
华中科技大学硕士学位论文
Abstract
Stock index futures, is a new financial future instruments transaction based on stock
price. It is the most important and essful financial derivatives in the wave of financial
innovation