文档介绍：第五章外汇交易业务
【学习计划】
通过本章学习,应达到以下几个目标:
:了解外汇交易业务的基本种类,理解即期外汇交易和远期外汇交易的基本原理、作用及业务内容;理解择期、掉期、套汇、套利交易的特点和交易原理。
:能熟练运用各种外汇交易方式进行保值避险和投机获利活动;掌握他们在实际外汇业务中的基本计算规则和计算方法;学会个人实盘外汇买卖的程序及业务内容。
在学习外汇交易业务过程中,一方面提高本身外汇交易的实际操作能力;另一方面还要培养自身外汇交易意识,能灵活运用不同外汇交易技能为企业的国际经营服务。
【引例】远期外汇交易(1)
1997年从事国际贸易为主的某市商实公司业务蒸蒸日上,营业额和利润不断增长,小张作为财务部经理也喜上眉梢。但是,由于公司主要出口对象在日本和拉美,收到的货币以日元、瑞士法郎和巴西雷亚尔为主,而近期,这些货币的价格波动剧烈,给公司造成很大风险。别的不说,资产负债表中的“货币汇兑损益调整”科目余额的大起大落就让小张心跳不已。为了解决这个问题,小张又找到了在中国银行工作的高明,高明建议小张叙作远期外汇交易进行保值,锁定风险。
按照高明的建议,,卖得12 516 185美元,从此高枕无忧,不再为市场汇率波动烦心。高明进一步解释说,由于日元利息率接近0,日元远期价格比即期价格高;而欧元比美元利息率高,所以欧元远期则比即期便宜。
【引例】远期外汇交易(2)
小张听了点了点头:“啊,明白了,高利息货币远期价格便宜,低息货币远期价格更贵。”(资料来源:中国银行网站)
问题:
,但也失去了赚取未来有利价格变动可能带来的收益,你是如何看待这一问题的?
,一般的来说,利率相对较低国家的货币,其远期汇率会升值,而利率相对较高国家的货币,其远期汇率会出现贬值。这个道理,你能给予解释和举例说明吗?
第一节即期外汇交易
一、即期外汇交易概述
(一)即期外汇交易的概念
即期外汇交易又称现汇交易(stop transaction)是指买卖外汇的双方按当天外汇市场上的汇率成交后,于当天或两个营业日内进行交割的外汇交易。
所谓交割日(Value date),也称起息日,是指外汇买卖合同的到期日,在这一天买卖双方互相交换货币,进行“钱汇两清”的活动。
(二)交割日的确定
根据各国实行的情况,即期外汇交易中交割日的确定有以下几种:
,交易的当天进行交割,起息日在当日。
,起息日在交易日后的第一个营业日。
,起息日为交易日后的第二个营业日。国际外汇市场上大多数银行是采用第二个营业日办理交割业务。
(三)即期外汇交易的汇率
。
进行即期外汇交易的双方交割时所使用的汇率就是即期汇率(Spot Exchange Rate)。
它是买卖双方成交当天确定下来的市场汇率,而不是交割日那天的市场汇率。
(或称结算方式)有电汇、信汇和票汇3种。
电汇是最快的付款方式,在电汇方式下,外汇银行在国内收进本国货币,在国外付出外汇的时间最多相隔不到一两天,无法占用汇款人的资金,所以电汇汇率是最高的。电汇汇率是外汇市场的基准汇率。
信汇汇率和票汇汇率是在电汇汇率的基础上计算得出,它们低于电汇汇率的差额大致相当于邮程期间的利息。
二、即期外汇市交易的套算汇率
根据国际外汇市场美元标价法和非美元标价法,不同外币之间的比价套算有如下三种情况,也即三种方法:
,标价货币不同,求标价货币之间的比价:交叉相除。
,标价货币相同,求基准货币之间的比价:交叉相除。
,求某一基准货币与另一标价货币的比价:同边相乘。
(一)基准货币相同,标价货币不同,求标价货币之间的比价:交叉相除(1)。
例如:×年,国际外汇市场某银行报出美元/瑞朗与美元/日元的汇率如下:
1美元=
1美元= 瑞郎
求:瑞郎/日元的买入汇率与卖出汇率。
采用交叉相除法,进行计算:
美元/日元的买入价 (买价)
瑞郎/日元的买入价= ———————= ———————=
美元/瑞郎的卖出价 (卖价)
美元/日元的卖出价 (卖价)
瑞郎/日元的卖出价=—————————= ———————=
美元/瑞郎的买入价 (买价)
因此,瑞郎/日元的交叉汇率也即瑞郎/。
(一)基准货币相同,标价货币不同,求标价货币之间的比价