文档介绍：页 1/1

股票研究
行业动态月评商品零售行业增持

徐晓芳
010 82001362
xuxiaofang@
连锁类公司发展明显加快
2005 年 5 月 16 日
细分行业

超市连锁行业增持 2004 年度,商品零售板块平均主营收入同比增长 %;平均
百货行业中性净利润同比增长 % ;平均每股收益同比增长 %。但
零售类公司短期、长期偿债能力均呈现下降趋势:资产负债率有

所上升,流动比率有所下降。考虑到近3 年主营收入和净利润的
重点公司持续增长,我们认为零售类公司偿债能力的变动尚在合理区间。
华联综超增持
小商品城增持从 2004 年连锁百强相关的 15 家公司与零售行业 54 家公司的分
新世界增持析对比看,连锁类公司的发展要明显快于行业平均水平。15 家
百联股份中性连锁公司平均主营业务收入行业平均水平的倍,净利润为
南京新百增持行业平均水平的倍, 倍,净资产收益率为
大商股份谨慎增持倍,存货周转率为倍。
重庆百货增持
在可以预见的将来,华联综超( )和小商品城(600415)
华联超市增持 6003361
仍然是零售行业中最具有竞争优势、最具有投资价值的企业,我
友谊股份中性
们依然维持对其“增持”的投资建议。
王府井中性

苏宁电器中性
质优百货类公司将会成为机构投资者规避股权分置风险、进行长
期投资的极好品种。继续建议增持新世界(600628)。

大商股份 2005 年 1 季度每股收益为元,公司全年业绩可能
高于我们的预期,本期将投资评级由“中性”调整为“谨慎增持”。
零售指数走势(05 年初——5 月 13 日)

7

6

5
1-4 2-1 3-1 3-29 4-26
上证指数零售指数

数据来源:国泰君安证券研究所。
1
页 2/2
1、行业动态述评
. 商务部发文促进社区商业网络建设
5 月 10 日,商务部下发了《关于加快我国社区商业发展的指导意见》。《意
见》提出,争取利用 3 到 5 年时间,在全国人口过百万的 166 个城市中,
初步形成满足基本生活消费需求的社区服务网络。《意见》强调,有针对
性地对社区商业的建设活动进行协调。老城区要发挥和利用现有商业服务
网点,以健全网点设施为主;已预留服务网点的新建社区;尚未开发的社
区,要加强总体规划,以集中建设团组式社区商业中心和合理配置多点式
便利型商业网点为主。《意见》还提出,各地商务主管部门可通过制订政
策,吸引连锁企业加入建设队伍。
随着城市化进程的发展和人们消费习惯的改变,社区消费已经成为城市居
民日常消费的主要场所,并逐步成为我国居民消费的最大增长点。商务部
《关于加快我国社区商业发展的指导意见》,确立了社区商业在今后一个
时期行业发展中的优势地位,并将对我国社区商业的稳步协调发展起到有
效的促进作用。相对而言,致力于社区商业网点开