文档介绍：股票研究

钢结构

评级: 增持
上次评级:
钢结构行业趋势向好,龙头企业期待向上
行业深度研究细分行业评级
——钢结构行业报告
韩其成张琨白晓兰
021-38676162 021-38674754 021-38674660
hanqicheng@ zhangkun008742@ baixiaolan008216@
S0880208070351 S0880110090085 S0880110030026

本报告导读:

钢结构行业迎来向上趋势,十二五规划中产业转移、消费升级等政策有望引导对于钢相关报告
结构需求的提升,推荐精工钢构:增持,目标价 16;关注新疆龙头光正钢构上市。《3 季度业绩超预期,上调业绩和目标价》
摘要:
z 建筑节能的典范:钢结构作为我国建筑领域的新兴产业,受到了国家《行业趋势和公司业绩未来拐点向上》
的高度重视,被列为建设部十大新技术之一。发展空间大:目前我国
《业绩符合预期,下半年将好于上半年》
钢结构用量少,发达国家钢结构产量占粗钢比重都在 10%以上,我
国只有 4%左右,空间巨大。由于钢结构建筑具有环保节能、抗震性《股权激励点评》
好、自重轻、强度高等特点,我国对于钢结构产业发展给予重视,出
《09 年业绩符合预期,10 年受益工业和出

台一系列政策推动钢结构产业发展以及提高行业集中程度。口复苏》
z 钢结构需求端:建筑钢结构应用占据了钢结构总运营的 55%,而建

筑钢结构中,厂房占比 51%,高层建筑占比 20%。因此,我国长期
的工业化、城市化建设是行业发展的基石。产业转移利好钢结构厂
房建设:由产业升级以及产业区域转移带来了对于钢结构厂房需求的
增长,利好应用于各类工业建筑、仓储、超市、多层钢结构等建筑的
轻钢产业。消费升级与基建投资利好钢结构建筑建设:由消费升级
带来对于文体中心、体育场馆等的建设,大规模基建投资带来了对于
地铁、火车站、机场等钢结构基建项目的建设力度。
z 行业竞争格局:2009 年,钢结构加工企业上升至 3000 多家,行业内
部竞争激烈。从分布地域上看,上海、浙江、江苏地区相对集中,前
五省市合计占全国钢结构产量 1/3 以上。目前钢结构企业主要有 3 大
类:国有大中型企业、正规民营企业、小型钢结构企业。2009 年采
用我们估算的钢结构产量看,前 20 名钢结构企业的市场份额为 14%,
前 40 名的市场份额必然小于 28%,未来行业集中度有待提高。
z 钢结构企业比较:精工钢构:行业龙头,全面发展,6 大产业基地布
局 50 万产能。公司将轻钢结构、空间钢和重钢结构平行发展,公司
在重钢、空间钢具有领先地位,重大项目以重钢、空间钢为主。1)
具有丰富兼并收购经验;2)管理模式优势:设计-制造-安装一体化,
项目经理责任与利益承包制;3)品牌和技术及施工实力。杭萧钢构:
住宅钢结构与国际化业务发展的先驱者,2009 年合同额为亿
元,其中境外合同亿元,轻钢与多高层钢收入占比分别为 43%
与 37%。东南网架:全国同行知名度最高、实力最强的大型综合性
建筑钢结构生产基地之一,空间钢结构势力较强。收入占比 46%。
公司目前产能达到 40 万吨,2009 年订单亿。光正钢构:新疆
地区钢结构龙头企业,盈利能力与成长性均高于东部地区的行业龙头
企业。充分享受新疆大开发带来的区域景气程度以及有限竞争。
z 行业发展目前处于十二五这个关键时期,政策指导有望带动钢结构企
业高速发展的行业动力以及下游需求。精工钢构:2010-12 年
、、元,目标价 16 元;重点关注光正钢构上市。
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行业深度研究

目录
1. 撑起现代化城市建设的建筑钢结构..................................................................................................................5
. 建筑钢结构已经常应用于现代化建设....................................................................................