文档介绍：PVC期货套期保值方案广发期货广州营业部第一部分套期保值的原理第二部分PVC企业套期保值的意义第三部分PVC套期保值策略第四部分PVC生产企业锁定利润稳步扩张第五部分PVC贸易企业期现套利稳定经营第六部分PVC消费企业锁定成本保证生产第七部分PVC套期保值实务操作附件一:大连商品交易所聚***乙烯期货合约附件二:大商所PVC交割流程第一部分套期保值的原理套期保值,就是在期货市场上买进(或卖出)与现货市场数量相当,但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(或买进)期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。套期保值交易的目的就是最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果。套期之所以能够保值,是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一,而它们的价格,则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约,而且,期货合约到期必须进行实货交割的规定性,使现货价格与期货价格在期货合约临近到期日时趋向一致。在相关的两个市场中,反向操作,必然有相互冲销的效果。第二部分PVC企业套期保值的意义推出PVC期货是PVC相关企业回避价格风险的需要,期货市场是现货市场的基础,由于期货价格和现货价格的趋同性,企业可以通过在期货市场上建立头寸,进行套期保值操作,以有效的规避现货价格波动风险。PVC相关企业还可以根据期货市场提供的价格信息,合理安排生产、调整销售或采购策略、调节库存等。有了PVC期货这一规避风险的有力工具,企业生产经营的稳定就有了进一步的保障。一个成功的企业不在于赢利多少,而在于能够有效的控制风险,尤其是在金融危机已经严重冲击实体经济的背景下。对于PVC行业来说,无论是其上游生产厂家、中间贸易商还是下游消费企业,在现货经营中均不可避免的存在生产风险、价格风险、营销风险、政策环境风险等。除此之外,由于我国PVC行业本身具有市场容量大且竞争充分,生产和加工分散,企业规模相对于世界平均水平较小的特点,因此,行业相关现货企业在未来的竞争力风险都显得格外突出。据专业人士据测,PVC生产已经进入高成本支撑时代,企业间的合并重组是未来行业规模化发展的主要方向。在这样背景下,哪些企业能够脱颖而出,成为行业发展的“领头雁”,关键取决于企业在未来发展道路上的控制风险能力。A、生产企业可以通过卖期保值锁定销售利润B、加工企业则可通过买入保值锁定生产成本,C、贸易商亦可通过期货市场的灵活操作确保经营利润。第三部分PVC套期保值策略为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。1、坚持“均等相对”的原则。”均等“,就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。”相对”,就是在两个市场上采取相反的买卖行为,如在现货市场上买,在期货市场则要卖,或相反;2、比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值;3、根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此作出进入和离开期货市场的时机规划,并予以执行。第四部分PVC生产企业锁定利润稳步扩张对于PVC生产企业来讲,在生产产品之前必须要准备上游生产原料,此时,PVC的生产成本其实已经固定,但未来PVC的售价却存在很多不确定性因素,一旦PVC价格下跌,将给企业带来较大损失。PVC期货上市之后,企业在准备原料库存计划生产的同时,可以在期货市场卖出相应的头寸,锁定本批计划生产的利润。由于PVC和电石价格有高度的相关性(据测算,PVC/),生产企业甚至都可将已经购入形成的电石库存折算成PVC的头寸加以保值。例:某电石法PVC生产企业,目前现有PVC库存2000吨,3月份再次购进10500吨电石以便完成3个月后5000吨PVC的生产计划,该企业的保值计划可以按如下步骤进行:计算开口头寸:目前库存2000吨PVC,加上5000吨的生产计划,共计7000吨PVC,另外,,5000吨PVC需要消耗7500吨电石,但该厂购进了15000吨电石,还余下3000吨电石处于风险之中,折合成PVC约2000吨,所以,这个生产企业总的开口头寸如果按照PVC计的话应该是9000吨,折合期货应该是1800手(1手二5吨)。市场操作:现货市场买入电石原料的同时,在期货市场卖出3月之后交割的PVC期货。在此期间,生产企业根据不断售出的PVC现货量,同时也在期货市场不断的买入相应的PVC期货进行平仓,直至到了交割月卖出所有现货,了结所有期货。由于在开始就锁定了利润,无论市场价格涨跌均不影响企业的既定收益。时间现货市场期货市场3月25日买入电石原料现货10500吨卖出6月份PVC期货1800手3月f月期间不斷卖出PVC现货根据尖出的现货號买人等益期货显平仓