文档介绍：网络公司价值评估自议一
乡云
赵丽敏罗君明︺
一、网络经济的价值源泉高因而成为网络经济的重要价值源泉。
网络经济是知识经济的重要表现形式之一。网络经济一二、网络公司价值评估方法
般分成四个部分第一部分是基础设施,包括对于企业价值评估,国际上常用的方法主要有折现现金
通信公司、制造业、网络设备等,这是网络最基本的硬流法和市场比较法,在网络股价值评估方面,则增加经济附
件结构第二部分是应用设施,直接针对网络的加值模型价值评估理论
软件、网络的设计、数据库、网站开发等,如、折现现金流法
等网络软件公司第三部分是网络中介服务折现现金流法缩写为是资本
,它对网络的发展起了很大的作用,包括网上交预算的基本方法,财政理论家普遍认为企业的价值应该和将
易代理、、商业门户等等最后是网络商务来股利的目前价值相等。因此,所有的计价方法都最终与这
,是在网络上直接实现盈利性交易个原则一致
从理沦角度看,网络经济的价值来自以下几个方面折现现金流法的计价可以用两种方式中的任何一个构
、’‘无摩擦经济”效应,指互联网技术的广泛应用所带来造
的产业或企业的交易成本的极大降低由于互联网可以提供①预测产权所有者可以得到的现金流量,然后按照产权
搜索工具,扩大经营空间,按照需求量提供生产量,不需要大资本的成本折现预期的现金流量。结果就是估计的产权价
量的库存,大大的降低了交易成本。从美国的统计来看,美国值。
目前的的是花在中间成本上的,如果网络经济可②预测所有资本债务和产权提供者可以得到的现金
以降低这的中间成本的话,就是几万亿美金的价值源流量,然后按照加权平均的资本债务和产权成本折现预期
泉,这就是网络经济的主要价值来源。现金流量。使用这种方法,人们得到了估计的企业价值,其中
“消费者中心”效应。与传统产业利用其“信息不对称,’要减去债务的价值才能得到产权价值。
的巨大优势来控制消费者不同,网络经济使广大消费者的个折现现金流法的计算公式为
体消费倾向高效低成本地汇集到网络界面上来强迫生产者价值明确的预测期内现金硫量现值明确的预测期
提供,’点对点”的服务。网络经济的价值更注重从消费者的角终年后现金流量现值
度衡量,一味强调网络公司自身的收益也许是传统的价值分或连续价值
析观念使然。社会的总体利润率也许不会发生变化但必定式中、预测年限
会重新分配。消费者的收益是新经济的重要价值源泉一自由现金流量
注意力经济”效应。传统经济学主要研究资源要素的二考虑投资风险后的折现率。
最佳配置问题,而新经济的重点则放在如何获取资源要素其中,〔现金流量二扣除一切费用和成本的净收人十
上。注意力作为获取资源要素的前提或一个主要界面而成为非现金支出固定资产折旧、无形资产和递延资产的推销
资源要素本身了。现在的网络公司要研究如何在上游调整资营运资本的增加一资本性支出
源,如何获得注意力,获取资源,而不是单纯在网络本身获取折现率一般采用加权平均资本成本,加权平均的资本成
利润。面对新经济,能获得资源是第一位的。本是通过按照债务和产权资本的市场价值加权它们的成本
“收益递增”效应过去的经济学告诉我们,在既定的计算的
要素配置平台上,随着生产要素不断地投人,边际效益递减, 一