文档介绍：河北工业大学
硕士学位论文
基于期权博弈理论的技术创新投资决策研究
姓名:王猛
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:陈立文
20061101
河北工业大学硕士学位论文

基于期权博弈理论的技术创新投资决策研究

摘要

对于企业而言,技术创新的速度和强度已经成为衡量其业绩、竞争力和发展潜力的关
键因素。技术创新为企业带来前所未有的投资机会,然而,这些投资机会通常伴随着技术
本身的不确定性、新旧技术替代的矛盾和市场上同类技术间的竞争。另外,进行技术创新
投资的企业常常并不唯一,企业之间存在的激烈竞争推动了技术的应用、扩散和改善。这
样,企业必须根据市场条件、竞争对手的行动和技术发展状况等实行灵活性的管理策略进
行投资与生产。期权博弈方法深入的应用随机分析、最优停止、随机微分方程、随机最优
控制以及博弈论等数学工具,克服了传统方法的局限性,并与金融学、企业管理和投资决
策等学科相互结合,成为企业技术创新投资决策的一套战略投资管理的新方法,在企业决
策分析中的理论和实践两方面应用越来越广泛。本文基于期权博弈方法研究了企业技术创
新投资中的几个方面的问题。
首先对项目投资决策方法进行了综述与总结,指出了传统投资决策方法与实物期权决
策方法的局限与不足,在此基础上对现代投资决策理论与方法的最新发展,进行了系统阐
述。其次,对项目投资与决策的界定、阶段的划分、影响因素、博弈理论特性进行了分析
与论述。同时,影响项目投资决策的主要因素包括成本的不可逆性、项目所面临的不确定
性和由于期权在竞争者间的共享性而导致的竞争性,项目投资者为了得到最优的决策,降
低失败的概率,应将影响决策的三种因素纳入到同一决策框架中来进行分析与评价。实物
期权方法可以很好地处理不确定性与不可逆性,同时博弈理论能很好地处理投资者之间的
竞争反应问题,因而现实经济生活中的项目投资决策具有期权博弈特性。
运用双头垄断时机选择期权博弈模型分析经营成本对企业研发投资决策的影响。随着
研发投资项目经营成本的增加,企业的投资收益下降而投资临界值上升。文章先导出企业
投资收益函数和投资临界值。接着对存在的三种均衡,即抢占均衡、序列均衡和同时投资
均衡进行了分析讨论,结果表明,成本不对称程度较小和先动优势不大情况下,企业将同
时投资;当先动优势较大的情况下,低成本企业将先投资成为领先者;当企业成本不对称
I
基于期权博弈理论的技术创新投资决策研究
程度很大时,企业将序列执行投资期权。最后,结合案例进行数值计算,验证了理论分析
结果。

关键词: 对称双头垄断,不对称双寡头,均衡,投资决策,期权博弈。
II
河北工业大学硕士学位论文

STUDY ON TECHNOLOGICAL INNOVATION INVESTMENT
DECISIONS: OPTIONS GAME APPROACH

ABSTRACT

As far as firms are concerned, the velocity and intensity of technological innovations have
e the two key factors to measure firms’ achievements, competitive power and the potential
for development. Meanwhile, technological innovations have brought firms lots of
overwhelming investment opportunities. However, these investment opportunities are
panied with the uncertainty of technologies, the contradictions of the displacement
between the new technology and the old one petition of the homogeneous technologies
in the market. Moreover, firms which have implemented technological innovations are often not
single. petition among them impels the application, diffusion and improvement of