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美式认股权定价研究。引言认股权证的价格影响因素认股权证是指产品购买者拥有一种在预定时期,,,《财富》杂志排名前影响认股权证价格的因素主要有以下几个方面‘荣喜民,邓琳的资产的权力,在我国的香港证券市场常被直译成窝轮】.认股权证作为一种金融衍生产品有着独特的特性,其最典型的特征为投资的杠杆效应,即投资者只需要支付相当于股票价格的一小部分,就可以获得未来股票上涨的收益,并且若未来股票价格下跌,,它的发行有助于企业顺利融资,并且对于市场而言,作为一种看涨期权,企业的资金是分批到位的,企业能否顺利融资取决于企业的业绩稳定与否,从而可以有效的避免企业融资之后业位的美国公司中%采用该制度杉瞎扇ㄖさ闹匾5匚唬现如今,沪深两大交易所中,,,考虑到行权产生的稀释效应,对于同时含有非流通股和流通股的认股权证的进行定价公式的推导,最后对于一般情形给出示例分析.①股价的现价和行权价格:,执行价格越低,认股权证的价格越高,标的股票价格越低,认股权证价格越低,反之亦然.②无风险利率:,针对非流通股认股权证的几种情况,,;:一—;修订日期:——..
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美式期权定价公式一③波动率:,,如果一个公司的价值变动较大,投资者所可能获得的收益越大,其认股权证的价值权证的所有执行机会,,对于美式认股权证而言,其在期限范围之内任意时刻均可执行,当然包括到期情形,所以,在其他条件相除红后,股票价格会下跌,跌幅的均衡值就等于所支付红利的价值,股票价格的下跌也就导致险利率越高,.④到期期限:,所以有效期长的欧式认股权证执行机会并不一定包含有效期短的认股同的情况下,期限的增加可以带来美式认股权证价值的增加.⑤稀释效应:由于到期执行时,新增加的股票数量瞎扇ㄖさ姆⑿惺俊列腥ū壤此,股票数量增加时,股票除权后的价格减小,,可以发现认股权证和期权非常相似,其最重要、最明显的区别在于稀释效应,,对于条件相同的欧式期权和美式期权而言,:不分红利的美式期权和分红利的美式期权,