文档介绍：湘潭大学
硕士学位论文
国际金融衍生品交易的市场失灵及其数字化治理研究
姓名:彭菲娅
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:谭燕芝
20080518
摘要
近年来,国际衍生品市场交易快速增长,不管是场内交易市场(EXT)
还是场外交易市场(OTC),其衍生品交易的数量可以说是呈现出爆炸式的
增长。国际 OTC 衍生品市场的年均增长率大约为 40%并且逐年递增。
衍生品市场作为市场经济发展到较高级阶段的产物,在很大程度上补
充和发展了基础市场,并日渐成为虚拟经济的主要组成部分,极大地改变
了国民经济体系与格局。以衍生品市场为首要内容的虚拟经济在对实体经
济发展做出重要推动作用的同时,也表现出与实体经济某种程度的脱离,
造成衍生品市场交易风险及市场失灵,从一定角度看,国际金融衍生品市
场的交易造成财富和资金的不合理配置和转移,直接或间接地对宏观经济
以及其他一系列相关方面产生负面影响,对整个宏观经济造成严重冲击,
并可能造成宏观经济政策失灵。因此,研究国际金融衍生品交易的市场失
灵及其治理方式是极其有必要的。
金融衍生品市场失灵引起金融风险,导致监管的出现。从微观经济学的
角度分析国际金融衍生品市场失灵,即市场在配置资源上的低效率或无效
性,市场无法保证资源的配置符合帕累托最优的要求。市场失灵说明市场
制度本身存在无法克服的缺陷,分为不完全竞争、负外部效应、信息不对
称和公共物品等。
本文用数学模型对衍生品市场的失灵进行数字化治理研究,探讨出从
电子商务和度量金融机构风险并建立数字化风险预警系统两种数字化治理
模式。并在此基础上得出结论,认为面临衍生品交易的市场失灵,我们必
须具备警惕的心理,从分析其成因,到建立统一的数字化金融风险预警系
统,以便于在遭遇突发金融事件时,及早采取措施,控制危机的蔓延,减
缓金融运行中的剧烈波动,减轻对金融乃至整个经济体系的影响。
目前,根据我国金融衍生品市场数字化发展现状,在发展我国金融衍
生品市场时一定要稳妥,只能循序渐进,适时发展已具备条件的衍生产品;
同时,在推进我国金融衍生品市场发展时,重要的是发展数字化交易,加
快构建金融衍生品市场交易的数字化治理机制。在构建数字化治理机制时
应该遵循合法性、协调性、责任性、法治性原则。

关键词:衍生品交易;市场失灵;数字化治理

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Abstract
In recent years, the international derivatives market transactions was more high
performance, regardless of exchange trade market (EXT) or over-the-counter (OTC)
market, derivatives trading volume can be said to be showing explosive growth.
International OTC derivatives market's average annual growth rate of about 40% and
rising.
Derivatives market as a market economy has developed to an advanced stage of
the product, to a large plementary and the development of the
infrastructure market, and ing virtual economy's ponents,
significantly changed the economic system and structure. A derivatives market led to
the virtual contents of the economic entities in the economic development an
important role in promoting the same time, demonstrate the economic entities with
some degree of detachment, causing risk derivatives market transactions and market
failures, from a certain point of view, the derivatives market t