文档介绍：河南农业大学
硕士学位论文
价值投资理论当中的内在价值模型研究
姓名:崔国朝
申请学位级别:硕士
专业:农业经济管理
指导教师:刘旗;戴强
20090601
摘要投资策略之一。价值投资理念起源于本杰明·格雷厄姆的名著‘证券分析》。以沃伦·巴菲特成过对股票基本面的经济分析,使用内在价值模型估计股票的内在价值,并通过对股价和内在股票内在价值,以此作为主要的投资依据,才能使我国的证券市场真正步入价值投资时代。的对股票价值进行合理评价”这一问题。为解决这一问题,本文采用了以下两种方法范分析和实证分析相结合的方法。本文从规范分析的角度对内在价值模型进行思考研究,得内在价值模型的可操作性与实用性。副攴治龇ā1疚纳枇⒘艘惶淄暾闹副昶兰厶逑担中国证券市场是一个新兴的快速发展的市场,已经过了余年的发展,经历了从萌芽到异常震荡再到逐步成长的发展阶段。也使人们对股市的认识经历了一个从陌生面对,到财富神话,到幻想破灭,到重新思考的过程。在我国宏观经济条件不断改善的整体环境下,股票市场的走势却发生了严重的背离,显然,中国股市没有很好的体现其国民经济“晴雨表”的作用。在这种境况下,股民、机构投资者、专业分析师、学者都试图找出解决我国股市问题的根本方法。但是相对而言,我国证券市场还不够成熟和规范,在国际环境、国家政策、经济形势、行业发屏前景及大众心理等多种因素交互影响下形成了一个非常复杂的系统。推动中国证券市场走向成熟化、效率化,使其健康运行,这是当前摆在广大投资者面前的一个全新命题。证券市场走向成熟,需要引导投资者从预测短期价格趋势转向研究股票内在价值,即要求投资者树立起理性投资的投资理念。我国证券市场正处于一个重要的转轨时期,其运行格局即将发生深刻的变化。倡导价值投资理念在当前的形势下正是迎合了国际主流投资理念的大趋势。国外资本市场的成熟经验告诉我们,价值投资这一投资理念,经历了多年成功实践,是目前世界上被广泛应用的功的实践闻名于世界。所谓价值投资,是指对影响证券投资的经济因素、政治因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础,以上市公司的成长性以及发展潜力为关注重点,以判定股票的内在投资价值为目的的投资策略。价值投资的真谛在于通价值的比较去发现并投资那些市场价格低于其内在价值的潜力个股,以期获得超过大盘指数增长率的超额收益。投资者只有把更多的关注投向上市公司本身的经营行为和业绩表现,通过基本分析揭示鉴于证券市场上基础分析的重要性,本文将主要解决“如何在基本分析的基础上有效、准确出了内在价值的模型,然后从实证分析的角度,利用宝钢股份的数据进行实证分析,证明了用于总体把握所投资公司的实际情况,弥补模型计算的不足,能够使投资者对投资对象有全
面系统的理解,在此基础上运用模型进行计算,将使投资更具安全性。以此案例内在价值的分析计算为基础,详细说明了价值投资方法的应用与本模型的使用过论文的开头部分首先阐述了“价值投资理论及内在价值”这一研究项目的研究背景、来源及意义,系统阐述了有关问题的文献综述、说明了本文的研究思路和研究方法。然后内在价值模型展开主体部分的论证。具体如下:治隽吮疚哪P筒睦砺刍。芴逑低的介绍价值投资的正确内涵,分清什么是价值投资,什么是非价值投资,价值投资的方法是什么,阐述内在价值及安全边际的概念,以及如何正确的区分投资与投机。菁壑低资理论的思想,探讨了内在价值指标的选择与模型的推导过程,最终设计出了本文的内在价值模型,并说明了本模型的使用要求。员Ω止疚0咐斜疚哪P偷姆治鲇胗τ茫程。通过本文的研究工作,基本解决了对股票价值合理有效评价的问题,为理性投资者提高回报率降低风险提供更为准确的投资依据,从而推动完善证券市场上资本的合理定价机制,使中国股市的资源配置功能发挥效力,促进中国证券市场走向成熟化、效率化。关键词:价值投资内在价值盈利因素资产价值
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图研究生虢枇璧际ξ壕郎砜餮г毫斓级挂頻导师签名:刎研究生签名:辅舅逶日期钳侔‘月肜日日期:加拜多月日日期:年耭日期:锄帕晟耭尸日学位论文使用授权及知识产权归属承诺河南农业大学学位论文独创性声明、使用授权及知识产权归属承诺书独创性声明价值投资理论当中的内在价值模型研究本人呈交论文是在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包括为获得河南农业大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料,指导教师对此进行了审定。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献本人完全了解河南农业大学关于保存、使用学位论文的规定,即学生必须按照学