文档介绍：摘要本文针对目前学术界和企业讨论的热点问题之一——上市公司资本估值问的原因主要有信息披露制度、公司治理结构等深层原因。最后,本文根据研究的关键词:估值模型;企业估值;面板数据;市场分割;剩余收益模型;题进行了深入的研究,从定性和定量的角度对我国上市公司资本估值问题进行了理论分析和实证研究。首先,本文对国内外关于企业资本估值理论的研究成果进行了梳理与综述,在此基础上分析了国内外关于企业资本估值的实际应用成果,为后文的实证分析奠定了基础。之后,本文根据企业估值理论有理有据的进行了贯穿全文的基于估值模型的我国上市公司企业价值研究。我们将公司价值分解为剩余收益模型鯲投咝孕畔⒛P,根据中国证券市场开始的年头较少,纵向数据较少的实际情况,利用面板数据姆椒ɡ唇惺莸恼砗屯臣蒲芯俊>臣剖莸谋冉希颐钦页隽在模型指导下的,在我国证券市场情况下使用的有效修正模型,并设计出了适合我国实际情况的用来解释现阶段股价和预测未来股价的模型的修正模型。最后,为了探求我国上市公司晒乐凳欠翊嬖偏差,我们利用模型,在具有我国特色的伞股市场下,进行了在市场分割现状下的晒乐道砟罘治觥本文研究表明,在墒谐。鲜泄竟乐涤氤墒焓谐』褂幸欢ǖ牟罹啵过了股权分置的改革,虽然傻墓乐狄丫鸾ハ蛘9斓揽拷茿股估值仍然存在一定程度的非理性偏离基本面的现象。造成晒乐等匀黄ɡ爰壑倒媛结论提出了相应的政策建议。动态线性信息模型
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学位论文作者签名:亍姘蟮学位论文作者签名:子嫱鹾独创性声明签字日期:钸苣阥月谚日学位论文版权使用授权书签字日期:,也不包含为获得叁鲞盘堂或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解墨叠盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权叁盗盘堂..可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得导师签签字日期:年月日
。企业评估,是将企业看作一个经营整体,评价其未来进行交易时的交换价值,并以价一莫迪利安尼企业价值评估公式付诸实际应用,推动了价值评估理论的发展。此值评估的发展过程中存在着评估理论滞后于评估实践的情况,在实践中企业价值评估多采用调整账面价值法或市场比较法来验证。这与国外以市场现金流量折现经济金融化是近几十年以来宏观经济形势的最主要特征。与传统的工业经济时期不同,在经济金融化环境下,企业价值的性质及其评价方法出现了重大变化。经营绩效良好,企业价值升高,会给有效率的股票市场发出好的信息,促使股市上扬;相反,经营绩效不理想,则会给股票市场发出不好的信息,致使股市下跌。在这个过程中,公司价值评估技术事实上处在一个极为核心的位置上。公司价值值最大化为原则进行重大交易和商业战略的选择。研究和运用价值是现代经济管理行为的基本前提与出发点,对于现代财务学来说,价值评估是财务理论由来已久的重要方法。该方法的思路可以追溯至时驹に愕南种捣椒ㄒ约癕和岢的价值评估法。年,他们在《商业杂志》戏⒈砹宋恼《红利政策、增长和股票的价值评估》引,文中创造性地启发着人们对价值评估进一步思考,而也因其对企业价值研究的创造性贡献而荣登诺贝尔经济学奖的宝座。受思想的导引,美国西北大学的阿尔佛雷德·拉巴波特后,纽约大学教授浚永D嵫谴笱迳柬斗中=淌贐康榷约壑灯拦览砺塾敕椒ǖ难芯孔龀隽私艹龅墓毕住他们的研究牢固地奠定了现代财务学的理论基石和基本框架,使财务学与价值的关系水乳交融。公司价值评估已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。在我国企业价的收益方法为主流的企业价值评估相差较大。如何在我国现有条件下,即资本市场不发达、相关经济技术条件不健全的情况下,客观公正地评估企业价值并逐步与国际企业价值评估理论接轨已成为我国评估理论所亟待解决的问题。琓
.芯恳庖企业价值评估的发展主要得益于近十年来企业购并活动的蓬勃开展。在企业但是对于企业价值评估来说还处于起步阶段,还没有形成一套完整的理论和方法体系,在实践中也出现不少问题。由于国内学者对企业价值评估研究较少,这给缺,文章中肯定存在许多不足之处有待于进一步改进。如果本文的写作能引起更对上市公司的会计收益及与会计收益相关的会计报表数据、净资产数据和股票价三、从管理者的角度,准确衡量公司的价值是进行正确决策的