文档介绍：:计量经济理论研究与运瑚业:数量经济学论文题目:模型体系及对深圳股市波动性的分析完成日期:姓晓丽年级:级专导师:琹晓峒教授零零五年四月南开人。≯⋯际经涪研’宽所名:
内容摘要随着对金融市场研究的发展,研究人员发现大多数时间序列诸如股票价格、通货膨胀率、利率、外汇汇率等的误差序列无自相关,但误差的平方序列存在自相关,即误差的方差或波动随时间变化。这就对经典的最小二乘法回归所假定的误差序列无自相关、误差的方差为一常数提出了质疑。最朔ú辉偈视糜诙此类经济数据的建模和估计。美国圣迪亚哥大学经济学家恩格尔瓼淌于年提出的自回归条件异方差P颓∏〔蹲叫土司美嗍奔湫蛄惺莸恼飧鎏氐恪模型是一种动态非线性的时间序列模型,它反映了经济变量之间的特殊的不确定形式:方差随时间变化而变化。在金融经验分析中,模型被专门用于波动性的建模和预测。作为一种全新的理论,模型在近二十几年里取得了极为迅速的发展,已被广泛地用于验证金融理论中的规律描述以及金融市场的预测和决策。模型族在国内金融市场的研究中已经得到广泛地应用,但对模型族的理论介绍散落在诸多文献中,没有对其进行详尽地总结和介绍。本文的目的在于对单变量模型进行比较详细的总结,文章第一部分完成了此项工作,笔者将但变量模型的发展分为三个阶段,即早期的模型族、P偷奶岢黾胺⒄购统ぜ且溆階P偷慕岷希怪晌R桓鎏逑担对其中一些较重要的模型也作了较详尽的介绍,并有针对性地指出一些模型的缺陷,及其改进途径。第二部分是对模型参数估计及其应用领域的一个介绍。第三部分在前文的基础上,用模型分析年日到年月占渖钲诠墒惺找娴牟ǘ浴⒎缦找缂邸⒏芨诵в椭苣┬вΑQ芯拷峁砻深圳股市具有明显的波动集聚性、风险溢价和波动的周末效应。关键词:ぜ且湫圆ǘ灾苣┬в
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日期:埘年论文《癱梭型诛致詉录刊旯§卸液油糟的奇畸系本人在院系所名称:麱;卜脚良撅搿南开大学学位论文电子版授权使用协议作者签名:灯本人完全了解《直珏太堂圈生熊羞王堡叠:焦旦堂僮盗塞麴蟹翌壶选》,’≥岔日南开大学工作和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。南开大学图书馆在下述范围内免赞使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅谛T巴显许读者浏览并下载全文。注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。学号:厶月虢ù诵槭樽岸┯诼畚氖滓
胃济理论的发展及实证工作的深入,已发现这一假设不甚合理。对金融市场的研究看不确定性是多数现代金融理论的中心。在多数资本定价模型中,风险收益是由资产的未来收益与一种或几种基准组合词谐∽钣抛楹匣蚣俣ǖ脑龀ぢ、之间的方差决定的。用收益的方差或标准差来表示的股票市场波动性是金融理论研究和经验分析的一个重要的内容。而学术界和市场专业人士热衷于股票市场波动性研究的动机是多种多样的:首先,波动性是影响期权定价和交易的一个重要因素,著名的甋谌ǘḿ酃剑蜕婕暗交∽什鄹竦牟ǘ裕其次,波动性对于风险管理是至关重要的,在风险管理中,在险价值简写为贴被广泛地用于度量市场风险,而在险价值的计算中无一例外地需要用到资产的波动性;第三,对金融资产的价格和收益进行预测时的置信区间可能具有时变性,对波动性的科学建模可以有效的改善预测置信区间的精确性:第四,对误差项异方差的正确处理,可以使回归模型的参数估计量更具有效性。因此,我们可以毫无疑问地认为波动性是整个金融的一个重要的概念。在金融经验分析中,自回归条件异方差模型,蛔庞糜诓ǘ缘慕:驮げ狻P妥畛跏由美国圣迪亚哥大学经济学家恩格尔瓼淌谟晏岢龅模饕S糜具有集聚性及方差波动性特点的经济类时问序列数据的回归分析及预测。实践证明,模型在有关方面的应用中取得了良好的效果。经典的最小二乘回归假定误差序列无自相关,误差的方差为一常数。随着经发现,大多数时闻序列诸如股票价格、通货膨胀率、利率、外汇汇率等的误差序列无自相关,但误差的平方序列存在自相关,即误差的方差或波动随时问变化。观察到许多经济随机变量的分布有着很宽的尾部,其方差也在不断变化中;他还发现了很有价值的现象:在方差的变化过程中,幅度较大的变化会相对地集中在某些时间段里,而幅度较小的变化会相对集中在另一些时间段里。用美元与英镑的每月汇率,美国联邦政府的三个月期限的短期年月杖鸬浠始铱蒲г菏谟鐴年诺贝尔经济学奖以表彰他在模型方面的蠢,
机过程的一个特殊性质——方差随时间变化而变化。由于模型反映和