文档介绍：◎参北对镗犬亏硕士学位论文教授论文题目:中国捎雝墒找媛什ǘて诩且湫匝芯学科、专业:硕士生:指导教师:答辩日期:统计学赵进文庞杰年日
摘要是利用分澎滑动自回妇氆丛凸阋遄阅渖ㄌ跫旆焦类学领域引起了广泛关注。最近二十年,经济、金融时间序列的长期记忆性成为经济学、金融学领域的研究热点。分析资本市场的长期记忆性,对于分析与了等方面具有重要的作用。长期记忆性的存在不仅是对市场有效性的违背,为投资利润的出现提供了可能性,而且,对传统的实证研究方法也是一个冲击。近年来忆性。由于起步较晚,基于此,本文首先对已有的检验方法和建模思路进行评述,指出这些方法和思路的优缺点,为笔者的研究奠定基础。其次,笔者利用单变量的模型,对珊虷股收益率波动进行て诩且湫约煅椋峁⑾郑核淙皇找自映毕葜蟹⑾炙氖奔湫蛄械某て诩且洹建立了长期记忆分析的严格数学基础届,长兢记忆性研究在自然科解市场结构、判断市场的走势,以及长齄记忆性对市场风险与未来交化的影酶目前的研究还处于消化吸收阶段。已有文献基本上是针对收盏率的长期记忆性来进行研究的,而针对忆性的研究还比较少。然而,波动率的长期记忆性不仅会导致金融市场上的波动持久性特征出现,而且将对波动率的预测与衍生证券定价产生重要的影响。目前,现有的研究主要模型来对单一市场收茄率的波动进行研究,很少有关于香港与内地两个市场收益率波动过程之间关系的研究。率序列的自相关性较弱,但是收益率波动序列却表现出显著的长期记忆效应。然后,对珊虷股市场分别建立能够反映其收益率波动的分形单整广义自回归条件异方差琩,模型,倍计结果显示:两个市场之闺的分形参数比较接近;利用珺樯芄乃ū淞琩,模裂的框架,检验珊虷股市场的分形参数是否相同,发现并不能拒绝两个市场具有相简蠡勺分形参数的假设。最后,对位鼿股的绝对收益率和平方收益率的线性组合建立模型进行估计,分形参数并不显蓉区别于零,从而得岛结论:两个市场翔有耜同的分数单整阶数,说明两个
市场的波动过程是分形协整的。关键词:长期记忆性,分形市场,有效市场,分形协整,P汀
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麓怒崮薇奎、花叁赵进文≥。蛩㈡。日期:五彤年/口月眉目东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书日期:ΑU寄耆缭屡嗳波动长期记忆性研究》.是本人在导师指导下,在东北财经大学攻读博士/硕士《中忆性研究》系本人在东北财经大学攻量玧本人郑重声明:此处所提交的博士/硕士学位沧文《中国捎際股收益率学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知,论文中除已注明部分夕包含他人已发表或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已淀明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名:读博士/硕士学位期闻在导师指导下完成的搏士/硕士学位论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东财经大学,可以采用影印、缩印或其健复制手段保存论文,可以公布论文的全郏或部分内容。导师签名:日期:年月曰
第一章弓第一节研究背景域的研究热点。资本市场的长期记忆性,对于分析与了解市场结构、判断市场多依赖正态分布和有限方差的模型。~、选题背景金融时间序剜数据表现出的特殊的波动特性,是近年来金融计量经济学研究的一个重点。从已有文献来看,国内外学者对波动的各种特征进行了详细和深入的研究,而对波动长期记忆性的研究则是近年的一个热点问题。自映毕葜蟹⑾至怂氖奔湫蛄兄械某て诩且湟籮生,引入分数布朗运动及分形概念、奠定了长期记忆分析的严格数学基础后,长期记忆研究在流体学、气象学及地球物理学等自然科学领域引起了广泛关注。最近年,经济、金融时间序列的长期记忆性成为经济学、金融学领的走势,以及长期记忆性对市场风险与未来变化的影响等方面,无疑具有重要的作用。最早提出长期记忆效应概念和考察资产收菔中持久性统计依赖问题的文献是,此后,在金融领域的应用日益广泛。股票收益长期记忆效应意味着股价波动具有一种持久性,或长期依赖关系,对资产定价模型的效力具有潜在的重要影响。长期记忆效应的存在预示着基于布朗运动和鞅过程假设所导出的标准衍生品定价模型都将失效,并且与市场有效性理论及所有由它导出的数量模型相抵触,包括马可维茨的资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论虰—谌ǘḿ勰P停约捌渌鉴于股票市场长期记忆效应的理论价值,国外学者在二十世纪年代以来进行了大量的实证研究。目前,对国外发达资本市场进行的研究表明,诸如美国等国际化股票市场指数收益率并不存在长期