文档介绍：摘要泄墒惺找媛识嘀胤中窝芯俊J褂米钚碌亩嘀胤中畏治龇椒ā!6西南交通大学博士研究生学位论文第金融资产收益率是金融经济学中的一个非常重要的概念,能否对收益率的波动状况进行正确描述直接关系到证券组合选择的正确性、风险管理的有效性、期权定价的合理性。本文对上海综合指数收益率和深圳成分指数收益率的波动性进行实证研究,主要研究内容为:泄墒惺找媛驶就臣铺卣餮芯俊6曰ι罟墒惺找媛实幕就臣屏俊独立性与相关性、正态性检验、厚尾性检验、平稳性检验、效应等进行分析研究。所得到的结论为:沪深股市收益率序列不独立而具有长期的相关性、不服从正态分布而具有明显的尖峰厚尾性;沪深股市收益率序列具有一定的平稳性、存在效应;沪市的波动性大于深市的波动性,沪市存在明显的杠杆效应,而深市的杠杆效应不显著。泄墒惺找媛实某て谙喙匦匝芯俊T诙允奔湫蛄谐て谙喙匦苑治龇法评述的基础上,利用较适合中国股市实情的椒ǘ曰ι罟墒腥中问的收益率话闶找媛省⒕灾凳找媛省⑵椒绞找媛序列进行整体相关性分析、局部长期相关性分析以及标度不变性分析。所得到的结论为:沪深股市三种收益率序列均不同程度上存在长期相关性,其中绝对值收益率的长期相关性程度最高;沪深股市三种收益率序列的标度指数不具有一致性,而是时间标度的复杂函数,具有明显的多标度特征;沪深股市收益率序列不遵循纯粹的随机游走过程,沪深股市过去的消息在很长~段时间内会影响未来,因此沪深股市不是弱式有效市场,利用数学模型对收益率进行预测是可行的,但要做出准确预测是困难的。重分形消除趋势波动分析法虺芃狣灾泄墒惺找媛实亩嘀胤中涡越行分析并探讨多重分形形成的原因。所得到的结论为:沪深股市收益率序列均呈现出明显的多重分形;沪深股市收益率的多重分形是由收益率的长期相关性和厚尾分布共同作用的结果。泄墒惺找媛史植继卣餮芯俊J褂昧街直冉系湫偷哪芸袒夥濉⒑
尾及非对称的分布——稳定分布和修正植迹直鸲曰ι钪甘找第页西南交通大学博士研究生学位论文率的分布情况进行实证分析研究,结果表明这两类分布都能较好地描述了沪深收益率的波动状况。泄墒惺找媛饰膊糠植继卣餮芯俊O榷院裎卜植嫉母拍睢⑽仓甘估计方法进行分析研究;然后分别使用方法、块最大值方法、法对沪深股市收益率的尾指数进行了估计,所得到的结论是:上证综指收益率和深成指收益率均具有厚尾性;上证综指收益率的左右尾厚薄程度差异较大而深成指收益率的左右尾厚薄程度差异较小;上证综指收益率的右尾厚于深成指收益率的右尾而左尾却薄于深成指收益率的左尾,因此沪市对投资者的吸引力要大于深市;沪深股市收益率的二阶矩存在,四阶矩不存在,三阶矩是否存在有待作进一步的研究;最后提出了一种利用大偏差定理估计尾概率的新方法。关键词:中国股市收益率;长期相关性;厚尾;多重分形;概率分布:大偏差定理
;.西南交通大学博士研究生学位论文第曲琣,,瑂:—琣;·,,:—甆甌
瓵.;..猄’.,瓵瑃;;‘出;、—,瓸産甌瑃,.畂.,篠籉;
套郴么衫捍鹕骱醐厂学位论文版权使用授权书啤学位论文作者签名:申巧吼,C芸冢凇!!!!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ签字日期:乃辏露嗌ㄈ本学位论文作者完全了解西南交通大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。本学位论文属于槐C芸冢视帽臼谌ㄊ椤朐谝陨戏娇蚰诖颉皏”C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ月名钉币、’
西南交通大学学位论文创新性声明⑼ü抵し治觯⑾质褂媚芸袒夥濉⒑裎布胺嵌猿频姆植肌!N榷本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西南交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志和集体对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本学位论文的主要创新点如下:⒏葜泄墒惺奔涠獭⑶魇撇ǘ飨缘忍氐悖褂肈方法研究沪深股市三种收益率的长期相关性、标度指数的一致性;使用研究沪深殷市收益率的多重分形性。结论为:沪深股市三种收益率均存在长期相关性、标度指数不具有一致性而是时间标度的复杂函数,利用数学模型对沪深股市收益率进行预测是可行的,但要做出准确预测是困难的.;沪深股市收益率具有多重分形性,该多重分形是沪深股市收益率的长期相关性和厚尾性共同作用的结果..。分布或修正植级曰ι罟墒惺找媛实姆植甲纯鼋忻枋鍪呛鲜实⑹褂肏⒖樽畲笾岛虶方法对沪深股市收益率的尾指数进行了估计,并对两股指之问、正负收益率