文档介绍：武汉理工大学
硕士学位论文
利率期限结构模型研究及短期利率影响因素实证分析
姓名:姚志鹏
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:陈盛双
20061201
中文摘要利率作为金融市场上最重要的价格变量之一。~直以来就是金融学研究的重点。量方法推导的利率期限结构估计模型,并结合指数样条和多项式样条的特点,提出了上,将国内外的利率期限结构模型分为均衡模型和无套利机会模型两大类,前者包括业拆借利率之间存在着协整关系。商业银行存贷比⒊钭急附鹄蔈、广协整检验,因果检验特别是短期利率,它直接影响着各种固定收益证券及其衍生产品的定价。利率期限结构描述了不同期限零息债券的收益率及其与到期期限之间关系。单因子利率模型中,只设定一个状态变量,即无违约风险的瞬时利率。瞬时利率的运动变化决定了整个利率期限结构的运动变化。但是瞬时利率在现实生活中并不存在,往往要用短期利率进行替代。本文首先介绍了利率和利势谙藿峁沟南喙馗拍睿⒆胖厍康髁说狡谑找媛实亩义与计算,介绍了国债收益率的期限结构特征。随后详细介绍了四种有代表性的用数一种新的样条模型,构造了我国国债的利率期限结构。通过实证分析证明,该模型能够很好地拟合我国的国债价格数据。在利率期限结构豹动态研究方面,本文在介绍随机利率期限结构研究框架的基础单因素的、模型和多因素的猄模型:后者包括—卜和嘈湍P停并探讨了如何选择合适的利率期限结构模型进行分析。短期回购利率是重要的货币市场利率,是短期债券发行定价和利率衍生品定价的重要基准,也是套利资金的成本,其对市场的影响越来越大。本文以银行间债券回购利率时间序列数据为基础,提出了运用蚬煅椤⑿臀蟛钚拚P偷燃量研究方法,分析影响银行间债券回购利率的经济变量的方法。研究结果表明:回购利率与商业银行存贷比⒊钭急附鹄蔈、广义货币同比增长率⑸桃狄姓蹲柿客仍龀ぢ蔅⒋钔仍龀ぢ蔐、煲屑渫义货币同比增长率⑸桃狄姓蹲柿客仍龀ぢ蔅⒋钔仍龀率天回购利率的格兰杰原因。关键字利率期限结构,短期利率,武汉理工大学硕士学位论文
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签名:一导师签触期:一独创性声明关于论文使用授权的说明签名:缸互罐本人声明,所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一周工作的同志对本研究所做的任何贡献均已期:趣￡凸:本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定,即学校有权保留、送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
第一章绪论研究背景年缕穑鹘鹑诨不含农村信用社匾韵不含县城R祷勾罾首率为基础、以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场与客户协商确定,蛎涝或等值的其它外币韵碌男《畲婵罾仕接芍泄行业协会统一制定,外币贷款利率全部放开。从以上可以看出,除银行要存贷款利率外,其它商业性利率均已经放开,特别深化,作为无风险利率的国债利率将成为金融市场的基准利率,由不同到期期限的国债收益率组成的利率期限结构,将对金融产品包括股票、债券和衍生证券的定价产生我国正在稳步推进利率市场化改革:年日起,建立了全国统一的同业拆借市场,年拢夜∠送挡鸾枥实纳舷尴拗啤M辏坦灰桌实现市场化之后,国债的发行利率也实现了市场化。人民币己于年月帐敌经常项目的可兑换。年月起,各商业银行,城市信用社对小型企业贷款利率最高上浮幅度由%扩大为%,农村信用社贷款利首罡呱细》扔ダ┐笪ァ高上浮幅度扩大到%。年缕穑魃桃狄小⒊鞘行庞蒙缍灾行⌒推笠荡利率最高上浮幅度扩大为%。年月,中国人民银行发布《关于对保险公司试办协议存款的通知》,对万元以上、暌陨隙ㄆ诖婵罾剩敌斜O展径陨桃银行双方协议确定的原则。年路荩醒胍泄ǹ2髁死适谐』母锏哪标和时间表,明确表示今后我国利率管理体制改革的目标主要是;建立以中央银行利利率体系和形成机制。年掌穑万美元以上的外币存款利率由金融机构是中长期国债利率通过公开招标产生,提供市场化的、独立的、以时间偏好为标准的利率,为金融产品的推出和交易提供了明确的价格指导信号。随着利率市场化改革的重大影响。自年卵胄性谥泄饣憬灰字行耐挡鸾柰缟险浇⑷ü形收交易市场以来,银行间债券交易市场已经成为商业银行进行国债、金融债和央行票据等债券交易的重要场所。在银行间债券交易市场中,回购交易是最主要的交易方式。近十年来,银行间债券回购市场规模不断扩张,已经超越交易所内国债回购市