文档介绍：东北财经大学
硕士学位论文
汇改后中国外汇市场波动性及其对股票市场的影响
姓名:郝波
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:蒋萍
20071101
摘要中的地位变得越来越重要。年剩夜J际敌幸允谐」┣笪基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从年下半年开始,人民币持续升值,股票市场持续牛市。汇率形成机制改革后,我国外汇市场波动性如何,外汇市场对股票市场有无影响一时间成了理论界和大众舆论的焦点问题。正是在此背景之下,作者对该课题进行了实证研究。本文在阅读大量有关外汇市场与股票市场的文献资料的基础上,首先对该课题的研究历史变革和现状进行了简要介绍,对国内外专家学者的研究观点和其次,根据我国外汇市场汇率数据和股票市场股价指数数据,本文运用了多种计量方法对我国汇改后外汇市场波动性以及外汇市场对股票市场的影响进行了实证研究。通过广义自回归条件异方差模型对汇改后我国外汇市场波动性验、协整理论方法对我国外汇市场对股票市场的影响进行研究得出了汇改后我国外汇市场对股票市场存在一定影响的同时,股票市场也对外汇市场存在影响最后,针对本文实证分析得出的结论,我们给出了发展我国外汇市场的一系列政策建议:一是进一步深化人民币汇率形成机制的市场化进程;二是以渐进方式开放资本市场,逐步放宽人民币汇率波动的范围;三是适当控制人民币本文通过多种计量检验方法,得出了比以往研究更具综合性也更具说服力的研究结论,在一定程度上回答了理论界和现实生活中最为关注的问题,在得出具体结论的基础上,提出了发展我国外汇市场的一系列政策建议,希望以后我国外汇市场经过十几年的发展,取得了举世瞩目的成就,其在国民经济方法进行了回顾,指出了以往研究中的特点和存在的问题,为研究我国外汇市场波动性以及外汇市场与股票市场之间的关系提供了理论借鉴。进行分析得出了汇改后我国外汇市场有效性得到加强,通过格兰杰因果关系检的结论。汇率波动的频率与幅度;四是完善股票市场,建立金融风险监管体系。能使我国外汇市场更加完善。关键词:外汇市场,波动性,股票市场,实证分析摘妻
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作哲签名:秆帮作者签名:寿静良同期咖印年∥‘导师签名:警价髟㈨弋东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书期:年,口月顷十黄谖识懒⑼辽醒芯克〉玫某晒>虮救怂#傥闹谐炎⒚鞑糠滞期:。辏T本几郑重声明:此处所提交的博士/硕士学位论文《汇改后中国外汇市场波动性及其对股票坏挠跋臁罚切∪嗽诘糺畕ǎ篒凭笱Чザ敛┦浚小恕岔他人已发丧或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人寰淹鳌1旧鞯姆山峁耆杀救顺械!《汀改后中国外汇市场波动性及其对股票市场的影购》系本人在东北财经人掌攻读博士/打奂士学位剖问在导师指导下完成的博士/硕士学位论文。本论文的研究战果归东北购经大学所何,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完芏舛ū辈凭笱Ч赜诒4妗⑹褂醚宦畚牡墓娑ǎ庋1A舨⑾何兵部门送交论文的复印件和电子版本,允许论文被夯阅和借阅。本人授权东北财绎大学,可以采影印、缩印或其他复制手段保存沧定,可以公布论文的全部或鄯帜谌荨痌
第一章导论第一节本文的研究背景和研究意义关系乃至经济关系正常发展的纽带,已经渗透到经济生活的各个领域,并发挥着日益重要的作用。外汇市场波动的特征,对于研究许多问题,如外汇市场有效性检验、股票市场波动性等都具有重要的意义。影响外汇市场波动的原因很多,不同的汇率制度,会产生不同的汇率波动规律。自年布雷顿森林体系崩溃以后,国际货币体系进入了一个新的阶段——牙买加体系。在牙买加体系下,浮动汇率制度成为世界上主要的汇率制度,大多数发达国家如美国、德国、日本等都选择了浮动汇率制度,汇率波动的频度和幅度也越来越大。近些年国际金融市场一体化速度呈现加快趋势,研究人民币汇率的变化特征及波动规律也就变得更加重要。年乱郧埃嗣癖沂敌械氖怯泄芾淼摹⒌ヒ坏摹⒍住美元的汇率制度。这使得长期以来人民币汇率变化缺乏弹性,从年到率基本上盯住美元。因此,在汇率形成机制改革以前,人民币汇率水平受国家宏观政策制约较大,资金不能自由流动,金融工具匮乏,使得我国外汇市场仍自年掌穑夜J际敌幸允谐」┣笪; ⒉慰家焕鹤货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是为建立和完善我国社会主义市场基础的、有管理的浮动汇率制度所做出的重要决策。它标志着人民币汇率不再盯住单一美元,引入参考一篮子货币,形成更富弹性的人民币汇率机制。从年下半年开始,人民币持续升值,股票市场持续牛市,上证综指从年一、本文的研究背景外汇市场波动问题历来是国际金融理论中的核心问题,汇率作为国际金融年,人民币对美元升值仅为ィ懵什ǘ群偷郧浼。嗣癖一然是一个不成熟、不完善的市场。。经济体