文档介绍：东北财经大学
硕士学位论文
我国开放式基金业绩评价的实证研究
姓名:肖江峰
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:杨仲山
20071101
摘要证券投资基金业绩评价主要包括基金总体业绩、选股与择时能力、业绩持续性以及业绩综合评价四方面的内容。本文在对国内外基金业绩评价文献及投基金,对开放式基金总体业绩、选股与择时能力、业绩综合评价进行了深入的理论阐释与实证分析。本文利用经典方法、改进的风险调整方法、多因素模型对中国开放式基金总体业绩评价进行了实证研究;利用参数方法、业绩归属模型对中国开放式基金经理人的选股与择时能力进行了实证研究;利用主成分分析方法对中国开放式基金业绩综合定量评价进行了实证研究。实证研究表明,中国开放式基金能够战胜市场,这在一定程度上反映了我国证券市场的效率还不够高;没有足够的证据表明我国基金经理具有市场时机方法进行开放式基金业绩综合评价的结果与其他指标相关性很高,表明利用统第一章介绍本文的选题动因和结构。第二章对基金资产组合投资理论及国内外文献进行了回顾。主要对资本资产定价模型和马科维茨均值一方差模型进行介绍分析,因为这些投资理论是本文各种开放式基金业绩评价指标及模型的基础理论。第三章对开放式基金业绩评价的指标及模型进行综述。在本文结构中该章种开放式基金总体业绩评价评价方法,经典方法、改进的风险调整方法、多因素模型等,以及开放式基金业绩评价选股与择时能力模型,最后介绍了用于进行综合业绩评价的主成分分析法。资理论进行回顾的基础上,选取我国年至年间的只偏股型开放式选择能力,同时我国基金经理具有较弱的选股能力;多因素模型和单因素模型验证表明:我国开放式基金主要将资金投向大型的成长型公司;利用主成分分析计方法进行基金业绩评价是可取的。本文结构安排如下:是研究的理论背景,与第四章的实证研究组成了本文的核心部分。它给出了各
第四章选取年初至年缕诩涞黄ü尚涂7攀交鸾惺证研究。在实证研究的基础上得出我国开放式基金业绩评价有关结论。优化我国证券投资基金业绩评价的一些思考。第五章对结论进行评述并给出了本文研究的创新和不足之处,最后是有关关键词:.开放式基金,业绩评价,实证分析捅要Ⅱ
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分讳俄国首强苣ú矢趿薸渤叩霭系本人在东北财经《俄协首喇锄缓呷叶丽窦鄉剑潜救嗽诘际χ傅枷拢垮胁沙尹/。鹏日;掣叼东北勋盎大学攻读博士/硕士学位期间独立进行研究所取得的成日期:沙。瓴吩耭芎日东北财经大学研究生学位论文使用授权书东北财经大学研究生学位论文原创性声明簪月日大学攻读博士妒垦黄诩湓诘际χ傅枷峦瓿傻牟┦浚妒垦本人郑重声明:此处所提交的博士/硕士学位论文果。据本人所知,论文中除已注明部分外不包含他人己发表或撰文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论财经大学,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,可以公布论文的全部或部分内容。导师签名同期:
第一章绪论第一节选题背景与研究意义年初中国股市终于摆脱了漫漫熊途,开始了新一轮的大牛市。伴随着股市的复苏,中国的证券基金尤其是开放式基金进入了更快速的发展阶段。年第四季度,家基金公司旗下的换鹑〉昧丝涨暗拇蠓崾眨彩迪志收益亿元,,创基金季度净收益之最。投资者的基金投资热情高涨,认购、申购非常踊跃。年春节后第一支批准发行的开放式基金一建信优化配置基金,认购一天即结束发行,近分钟就卖出了个亿。自从年拢0泊葱禄鹱魑J字豢7攀交己达。从世界范围看,证券投资基金的发展经历了一个先封闭式基金后模和数量远远超过了封闭式基金,成为我国证券市场上最重要和最有发展潜力的机构投资者。经过近几年的发展,我国开放式基金已经构造起了一条包括保本型基金、货币市场基金、债券型基金、各种类型股票型基金、混合型基金等风险从低到高的产品线,国际上主流的基金品种均已在我国出现,促进了基金业的快速发展,满足了投资者的不同需求。既然开放式基金代表了基金业发展胜市场,为投资者带来良好的收益,从而体现专家理财的优势呢庖坏阋丫引起了投资者、基金管理公司以及证券监管部门的广泛关注。现在,有关基金评价的文章和研究虽然已经不少,专门从事基金评价的机构也已经出现,但是,多数研究都是针对封闭式基金,对于开放式基金的业绩评价也由于样本期和样一、选题背景在中国问世,并得到了市场的青睐,截至年日,我国开放式基金开放式基金的历程,目前开放式基金