文档介绍：梗旦大学硕士学位论文基金经理人的特征与业绩关系分析囊经弗鲞,导师目惫经济学院业:西方经济学黎捷马涛教授年目院专姓系:名:指导教师:完成曰期:匆金支公布学控代码:学号
内容摘要本文选择基金行业中的证券投资基金及其经理人为主要研究对象,文章结构样本,研究分析基金经理具备的特征与其业绩之间存在的联系;一家基金管理公司通常会管理若干支基金,每支基金会聘请矫砉理。基金经理负责组织团队收集市场信息,加以分析、处理,确定组合投资决策,最后分配资产进行投资。基金投资业绩的好坏不仅受到基金机构内部资源配置的影响,更大程度上取决于基金投资决策的制定者一一基金经理能力的高低。选择基金其实就是选择基金经理,因为基金业绩的好坏取决于基金经理而非基金本身。优秀的经理创造出色的投资业绩,那么进一步思考,什么样的基金经理会有出色的投资业绩呢蛘咚稻哂性跹卣鞯幕鹁碛肫渫蹲室导ǖ母叩陀性样的关系呢饫锼档奶卣鳌J侵富鹁砭哂械哪谠谀芰Φ耐庠诒碚鳎缁金经理的学历、年龄、从业时间、任期等等。经理人的外在特征与基金业绩的关系分析,对于投资人选择基金可以起到一定的指导作用。过去人们对于基金业绩的研究通常从基金经理的股票选择能力和市场时机判断能力两个方面着手,而则开创性的从经理人特征的角度入手研究基金业绩。本文也将从这个角度出发,对国内证券投资基金的业绩研究进行新的尝试,期望对我国基金业的发展研究做出一定的理论贡献。分为四个部分:第一章,对投资基金的产生和发展做必要的介绍,包括国内外基金的起源和成长,投资基金的种类介绍,投资基金的机构主要组成部分;第二章,从基金经理特征出发,借助于计量分析工具,以国内封闭式基金为第三章,在委托一代理框架下通过对激励制度安排下基金经理行为的解析,进一步研究分析基金经理的特征与其业绩之间的关系:第四章,从基金管理公司治理结构、基金经理人自身素质以及配套法制环境的角度,提出提升中国基金业竞争力、培育适合基金经理人成长的市场和环境的建议。关键词:基金业绩特征行为中图分类号:.虲琂產琣
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基金经理人的特征与业绩关系分析引言一、选题背景和意义基金做为一种利益共享、风险共担的集合投资方式,在经历了嗄甑姆展之后,在金融市场融资领域发挥着日渐重要的作用。基金业在美、欧等发达国家已发展为与银行、保险分庭抗礼的大型产业。我国的基金起步于世纪年代,至今经过十几年的时间已经初具规模。但由于国内资本市场发育的不成熟,因此相应的基金发展也较缓慢,还处于不断摸索之中,尚有许多理论和实际问题有待解决。做为一种“受人之托,代人理财”的投资机构,基金是否确实为基金投资人带来了收益一直是对基金有兴趣的人们关注的话题。对于这一点国内外专家学者经过大量从不同类型基金的取样、评估研究表明,就平均而言,基金的确给投资人带来不低于市场基准的收益,基金有其存在的价值和理由。既然基金创造了收益,自然其业绩也就会有高低之分,因此人们深入一步所要研究的是基金业绩存在差异的原因是什么饩托枰4硬煌嵌壬钊氲交鹉诓拷蟹治觯缱橹构、管理费收取方式、基金经理能力方面的差异等。对于基金经理能力的研究通常以基金经理业绩与市场基准收益相比较为出发点,评估基金经理的股票选择能力和市场走势判断能力,这方面的代表性研究是由夏普、特雷纳詹森三人分别创建了夏普指数、特雷纳指数和詹森指数,以此评估基金的证券选择能力,而特雷纳、玛泽和亨里克森、英顿则分别建立模型评估基金经理人的市场走势判断能力。基金经理能力与业绩关系的理论研究又一次创新是分别由,禔》两篇代表性文章的发表,文章从基金经理的特征出发,如基金经理的毕业院校、学历、年龄、从业时间等,通过取样回归分析经理特征与其投资业绩历史数据,得到结论表明基金经理的业绩与其反映能力的外在特征之间存在一定的联系,这对于投资者和基金管理层选择基金经理具有一定的指导意义。,与芯砍晒睦砺鄞葱轮Χ杂谔教止诨鹁砟芰μ征与业绩关系具有一定的参考价值。和—產’
随着中国经济全球化进程日益加快,我国的基金业担负着发展壮大、应对国外基金强大挑战的重任,需要不断完善基金业市场环境,完善基金治理结构。同时,要充分挖掘基金经理的人力资源,激励和约束基金经理的行为,突出基金经理的地位和作用,以寻求为基金投资人带来更高的回报,提升中国基金业的国际竞争力,这是本文写作的出发点所在。二、研究的思路和结构安排从经理特征这一新的视角出发进行基金经理与业绩研究,目前在国内还处于起步阶段,本文将借鉴,芯康睦砺鄞葱轮Γ臃从郴鹁砣四芰Φ耐庠谔卣鞯慕嵌壤囱究基金业绩,以实证方法分析我国的基金经理与其业绩之间存在什么样的联系。进一步的,在委托一代理理论框架下,通过对激励制度安排下基金经理行为解析,研究分析具有不同特征的基金经理的不同行为与业绩的关系。以上面的分析为思路,选