文档介绍：河北大学
硕士学位论文
社保基金投资委托代理运作风险研究
姓名:朱敬芝
申请学位级别:硕士
专业:社会保障
指导教师:孙健夫
2011-06
摘要
摘要
社会保障基金是国家实施社会保障制度的物质基础,对安全性和流动性的严格要求
使得社保基金管理机构必须将社保基金的保值增值作为投资运作的首要目标。随着人口
老龄化进程的加快,社保基金面临着巨大的保值增值压力,因此需要依靠投资管理机构
的专业优势来对这部分基金进行投资运营,这就不可避免的生成委托代理关系。参与社
保基金委托投资运作的各个主体都是具有不同利益的经济主体,如果委托代理机制设计
不当就会引发代理人为了追求自身效益而损害委托人的利益。因此,社保基金的投资运
作过程中面临着严峻的委托代理风险。近几年,社保基金案件频繁上演,并且在金融危
机的冲击下,2008年全国社保基金的委托股票投资首次出现了浮亏的局面,与社保基金
投资所要求的安全性流动性原则严重相悖。面对社保基金保值增值的巨大压力和投资运
作中的风险,如何科学抉择并妥善处理其中的委托代理关系,有效防范规制委托代理关
系产生的风险,成为一个现实需要解决的难题。
本文运用委托代理相关理论,结合《全国社会保障基金管理暂行办法》、《社会保险
法》和我国社保基金委托投资的现状,介绍社保基金投资运营中涉及到的各个主体及主
体职责,剖析我国社保基金投资运营中的多级委托代理关系,指出由于社保基金委托代
理关系的存在而带来的制度性风险、逆向选择和道德风险,并对引发社保基金委托代理
风险的原因进行了分析,最后,根据委托代理相关的激励、约束理论,结合我国社保基
金投资运营的委托代理现状,从规范社保基金的管理、完善激励机制、建立风险补偿机
制着手,提出了相应的控制策略。

关键词社保基金委托代理风险控制策略
I
Abstract
Abstract
The social security fund is the national implementation of social security system. Social
security fund management agencies must make to the value of pension funds as a primary
goal of investment operations,for the foundation of safety and mobility of strict. Social
security fund faced great pressure with the acceleration of the aging population. Therefore the
value investment management institution needs to rely on the professional advantages to that
part of the fund investment operations. Participating in the social security fund entrust
investment operation is different each subject with the interests of the economic subject, If
principal-agent mechanism design undeserved can harm the interests of the principal because
of pursuing trigger agents own , social security fund investment operation
process faces a severe principal-agent risk. In recent years, the case of social security funds is
frequently staged. And,Under the impact of the financial crisis, the national social security
fund entrusted stock investment appeared for the first time in 2008. Under the enormous
pressure of social security fund and the risk