文档介绍：同济大学经济与管理学院
硕士学位论文
我国社保基金投资基础设施风险控制研究
姓名:张俊唐
申请学位级别:硕士
专业:社会保障
指导教师:张迺英
20090301
摘要我国政府于年鲁闪⒘巳ü缁岜U匣鹄硎禄幔晕夜绫;进行投资管理。在近八年的时间里,我国社会保障基金经历了从零到初具规模、从单一投资工具到多个投资品种、并开始从国内市场到海外市场的转变。但我国社会保障基金在投资过程中面临着投资渠道狭窄,投资结构不合理;投资风险管理不完善等问题,因此,拓展投资渠道,建立合理有效的社保基金投资风险管理机制己经具有非常重要的现实性和紧迫性。本文从社保基金投资管理者的角度出发,在对其投资绩效进行深入研究的基础上,从投资渠道、风险度量、投资绩效等三个方面对社保基金投资基础设施进行详细的理论研究和实证分析,尝试构建在我国特定制度条件下较为完整的社保基金投资风险管理体系,旨在促进我国社保基金投资事业的健康发展。本文以风险管理理论和现代投资理论为基础,运用数学模型知识,结合经济学、统计学和管理学的有关内容,从一般机理研究、理论模型研究和实证研究三个层次上,用定性与定量相结合的方法对我国社保基金投资基础设施建设的一系列问题进行研究。本文采用P偷仁P汀⒕狄环讲钅P汀萃缒P停社保基金投资的特点进行风险度量和绩效评价,构建了社保基金投资组合模型,并进行了实证分析和统计检验,对于可量化风险的管理提供了解决思路:另外,从社保基金投资风险管理体制的层面,研究了社保基金投资风险管理的组织体系、运作模式、制度与措施,为控制不可量化的风险提供了解决的建议。关键词:社会保障基金、基础设施、投资组合、风险控制
,’;籭瑃,;—,琲,,疭瑂琭.—●·
,,籌,瑃,,.篠,
叫年乡月伽学位论文作者签名:ゅ肽学位论文版权使用授权书本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务;学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动:
学位论文作者签名:故霞彦叫年弓旯出国同济大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下,进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。
,经济发展和社会进步取得了举世瞩目的成就,我国已建立起社会主义市场经济基本框架。在这个过程中,我国政府十分重视社会保障体系建设,尤其是在近年的时间里,社会保障事业得到很大的发展,在城镇初步形成了以社保、医疗和失业保险以及居民最低生活保障为重点的社会保障体系框架。社会保障成为我国社会主义市场经济体制的重要组成部分,成为全面建设小康社会的重要内容。作为健全和完善我国社会保障体系的重要举措,我国政府于年陆⒘宋夜缁岜U匣稹T诮哪甑氖奔淅铮我国社会保障基金经历了从零到初具规模、从单一投资工具到多个投资品种、并开始从国内市场到海外市场的转变。但是在社会保障基金的整个运行过程中,已经积累起来的基金如果不能有效地营运,达到保值增值的目的,那么,随着时间的推移和物价水平的上升,通货膨胀严重,人口老龄化压力逐渐增大,基金缺口也会越来越大,以致直接影响投保人的利益。因此,在确保社保基金安全性的前提下,积累的基金必须积极扩大投资渠道,实现快速增值。社会保障基金从筹集到支付,时间跨度往往数十年。而从时间各国实践上一、我国近年的高通货膨胀率要求基金进行保值增值看,在这段时间内物价水平的上涨是不可避免的。通货膨胀对社会保障基金的影响主要是它造成已形成储备积累的社保基金本身贬值。其次是它会导致基金支出的增加。二、来自人口老龄化的压力要求社会保障基金保值增值社会保障基金的收支平衡状况与人口的年龄结构,其中主要是老年人口在
整个人口中的比例及其动态变化的关系极为密切。由于我国的计划生育政策,使我国老年人口占全部人口比例已经严重失衡,与经济发展不同步,并且这种情况还会不断恶劣。不仅如此,缴费人数越来越少,受益人不断增加,在劳动生产率增长速度不足以抵消人口老龄化带来的赡养率提高速度时,要保持社会保障津贴的实际替代率,就得大幅度提高年轻一代的缴费率。这个缴费率一旦达到一定的界限,必然会引起社会保险的支付危机。而实现社保保险基