文档介绍：2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 1第六章长期投资性资产评估?第一节债券评估?第二节长期股权投资的评估 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 2 ?一、债券及其特点–债券指政府、企业、银行等债务人为了筹集资金,按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。–与股权投资相比,债券投资: –(1)投资风险较小,安全性较高; –(2)到期还本付息,收益相对稳定; –(3)具有较强的流动性。第一节债券评估 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 3 ?二、债券评估?(一)上市交易债券的评估?市场法(现行市价): 按照评估基准日的收盘价确定评估值。?计算公式: 第一节债券评估(收盘价) 评估基准日债券的市价债券数量债券评估价值?? 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 4 ?二、债券评估?(一)上市交易债券的评估?例1:评估公司对某企业的持有至到期资产进行评估,该企业持有 5年期国库券 1000 张,每张面值 100 元,年利率为 8%,该债券已上市交易,评估基准日的收盘价为 120 元/张。评估人员经分析调查认为该价格比较合理,则?其评估值=1000 ×120=120000 (元) 第一节债券评估 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 5 ?二、债券评估?(二)非上市交易债券的评估收益法?; 债券面值; 复利计息: 单利计息: 为单位)。日的间隔期(以年或月评估基准日到债券到期; 益率之和无风险收益率与风险收折现率债券到期时的本利和; 债券的评估值; ???????????????/ / /m )1(AF )1(AF n ) ( F )1 /(r A r rm r P rFPm n 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 6 ?二、债券评估?(二)非上市交易债券的评估收益法?、到期一次还本债券的价值评估第一节债券评估??????日期限。评估基准日距到期还本日期限; 评估基准日距收取利息债券面值; 与风险收益率之和); 折现率(无风险收益率年的预期利息收益; 第债券的评估值; 式中: ?????????????? n i r i rArRP n ni iiA R P 11 i 1 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 7 ?二、债券评估?(二)非上市交易债券的评估?例2:被评估企业拥有红星机械厂发行的 4年期一次性还本付息债券 10000 元,年利率为 6%,单利计息,评估时债券的购入时间已满 3年,当时的国库券利率为 3%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券的风险不大,认定以 1%为风险报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,那么红星机械厂债券的评估值是多少? 第一节债券评估????????(元) (元) 6. 11922 9615 .012400 %41/12400 r1 F/P 12400 %64110000 1 1 /??????????????? nrmAF 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 8 ?二、债券评估?(二)非上市交易债券的评估?例3:被评估企业拥有海航钢铁厂发行的企业债券 100000 元, 3年期,年利率为 5%,按年付息到期还本,评估时该债券购入已满 1 年而且第 1年的利息已收账。评估时,银行储蓄年利率为 % , 一年期国库券利率为 3%,评估人经调查了解,海航钢铁厂完全有能力按期支付利息并到期偿还本金。当时,考虑到海航钢铁厂的债券为非上市债券,不能随时变现,故以 1%作为其风险报酬率。评估人员认定国库券利率为无风险报酬率。那么该债券的评估值是多少? 第一节债券评估??????(元) 9246 .0100000 8861 .15000 %) 41(100000 )2 %, 4,/(%5100000 11RP 2 1???????????????????? AP rAr n ni ii 2016-12-21 第六章长期投资性资产评估 9 ?一、股权投资的评估?收益法?例4:某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与乙企业进行联营,协议约定联营期 10年。甲企业投入资本 30万元,其中现金资产 10万元、厂房作价 20万元。合同约定,合营期满,以厂房返还投资。该厂房年折旧率为5%,净残值率为 5%。目前,联营企业生产已稳定,今后每年收益率 20% 是能保证的,以此来估算甲企业的预期投资收益,期满后厂房残余价值 万元。经调查分析,折现率定为 15% ,则评估值是多少? 第二节长期股权投资的评估 2016-12-21 第六章长期投