文档介绍：上海师范大学
硕士学位论文
VaR风险度量方法在我国股票市场的应用研究
姓名:宋海礁
申请学位级别:硕士
专业:政治经济学
指导教师:姚小远
20100301
摘要随着中国金融开放程度的逐渐加深,中国金融机构走向国际市场的同时外资机构也正走进中国。国外金融机构进入中国市场与国内金融机构展开全方位的竞争。国外金融机构不管是在风险管理技术方面还是在风险管理的经验上都有非常大的优势。中资金融机构要想在开放的市场中与外资抗衡,必须从提高风险管理水平出发,与国际接轨,提升自身的竞争力。金融的核心是风险管理,风险管理的核心是际酢=┠昀矗谕夥缦帐录捣ⅲ绾味苑缦战行度量和管理并预防风险事件的发生已经成为现阶段国内外研究的重大课题。我国股票市场经过近二十年的发展,取得了不少成就和经验,但也存在着许多的不成熟和不规范的地方。目前,我国的股票市场正处于新兴加转轨的发展阶段,政策上的影响因素比较明显,股票市场的波动性过大。股票市场的发展与国民经济联系紧密,股市上的长期动荡容易导致我国经济的系统风险甚至是金融危机。因此,为了规范我国证券市场、提升国际竞争力,加强风险管理已经势在必行。本文首先回顾了近年来国内外众多的金融风险事件和本文的研究意义,在此基础上对国内外的风险管理技术和现实状况进行了综述。作为风险度量和风险管理的新方法,椒ㄔ诮鹑谑谐≈幸丫玫焦惴旱挠τ谩然后对亩ㄒ濉⒓扑惴椒ê突驹硪约癡的回顾检验理论进行简要的论述。并且对母髦旨扑惴椒ǖ挠湃钡憬斜冉稀1疚南晗傅男鹗隽历史模拟法、蒙特卡洛模拟法和参数法这三种主流的方法。并结合我国证券市场的新兴加转轨的特征对各种方法的适用性进行了实证研究。本文引用上证指数作为实证数据,分别在、%和%的置信水平下用历史模拟法和参数法进行实证研究和分析。在用参数法实证的过程中,本文创新性地应用,,模型计算⑶业玫浇衔@硐氲慕峁在实证的基础上利用失败率检验进行了模型的事后检验,深入地分析了模型的有效性和准确性。实证的结果表明:从时间段的划分来分析,历史模拟法在年以前的数据预测较为准确,仅在第三和四个阶段上稍微低估了风险。历史模拟法在%的水平下能很好的度量出各个阶段的风险。基于,,模型的参数方法在%的水平下误差较大,容易高估风险。在其它的各个阶段都能较准确的预测出上证指数收益率每日的怠最后,对全文进行了总结并且进一步的探讨了椒ㄔ谖夜鹑谑谐》险管理中的应用以及在我国的发展前景,我国证券市场的风险管理之路任重而道远。关键词:历史模拟法,事后检验论文类型:应用研究
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论文作者签名:京掣睬日期:矽沙葺蚋国上海师范大学硕士学位论文学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外,不包含其他人或机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中做了明确的声明并表示了谢意。
论文作者签名:喙;基石盥导师签名:曲て日期:加,妒.‰知论文使用授权声明上海师范大学硕士学位论文本人完全了解上海师范大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其它手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。
指数失败而使英国老牌银行一巴林银行破产;年,俄罗斯债务的国家违——巴塞尔委员会和欧美的大型金融机构都采用椒ɡ醇喙芎投攘糠缦铡内市场和国际市场的联系。由于我国证券市场正处于新兴加转轨的阶段,在这研究背景及研究意义第一章绪论随着经济全球化进程的加快,全球金融一体化趋势也在日益增强。金融产品的创新成为一些国家新的经济增长引擎,但随之而来的是金融市场更加地动荡,金融机构面临的风险也更加的大,因缺乏风险管理而导致许多曾经著名的国际金融巨头破产倒闭。年,#辏土忠凶ば录硬ń灰自崩锷蚝蓝娜站约引起了全球性的金融危机,美和流动性的不足而破产;年,中航油新加波公司因违规从事石油期权交易而发生巨额亏损达亿美元;年美国发生的次级贷危机更是引发了一场前所未有的金融海啸,包括雷曼兄弟、贝尔斯登等华尔街著名的投资银行陷入破产风波。风险无处不在,金融行业更是现代经济中的高风险行业之一,金融领域存在各种各样的市场风险、信用风险和操作风险。而风险只能来管理不能被消除。传统的风险管理方法通过方差、久期和凳鹊墓芾砝炊猿搴秃饬糠缦眨统的技术比较的局限于特定的范围对风险控制的效果不是很理想,难以综合的考虑到金融市场中众多的风险因子。因此,不管是金融市场的投资者还是金融市场的监管者,都需要一套切实有效的方法来管理市场