文档介绍：山东大学
硕士学位论文
基于股权分置改革的公司治理研究
姓名:夏兴芹
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:陈志军
20080320
论文作者签名:—缉论文作者签名:珥导师签名原创性声明关于学位论文使用授权的声明。昂本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑日
皇狪—灰唬;鼍皇曼曼曼韭中文摘要理,提高企业竞争能力与企业经营业绩。我国证券市场经过十几年的发展,为中根本上解决困扰中国股市的难题。本文利用两个公司治理模型的结论,提出了股改后上市公司公司治理的建议,即完善公司治理结构,提高公司治理效率;股权结构是公司治理的基础,优化股权结构的目的在于实现完善的公司治国经济的发展作出了重大的贡献。作为新兴的资本市场,我国上市公司的治理质量普遍差,公司经营业绩低效,这在一定程度上制约着我国经济的发展。我国公司治理低效与我国特殊的股权结构是紧密相关的。在股权分置时代,中国上市公司股权结构最基本的特征是股权高度集中,并且居于多数地位的国家股、法人股不可流通。由此为根源,引发了公司治理的一系列缺陷,诸如委托代理问题恶化、控股大股东控制、内部人控制严重、经理人激励约束机制弱化等。我们可以认为,股权分置是中国上市公司治理诸多缺陷的症结所在。政府实施的股权分置改革,是我国资本市场一项基本制度的改革,力图从积极引进机构投资者,保障上市公司正常持续的发展;有效实施股票期权制度,促进对经营管理层的激励;实施反收购措施,防止公司被收购;建立与完善法规,健全上市公司外部治理环境。股权分置改革使上市公司的价值评估标准发生改变,,使他们会主动提高公司治理的水平;机构投资者相对持股是解决一股独大和内部人控制问题;充分发挥股东大会、董事会、监事会、独立董事的作用,从而建立高效的公司内部治理结构;在公司管理层实施股权激励,可以有效提高上市公司的透明度;加强法治建设和市场监管防止仍然存在的大股东操纵市场。上述观点对上市公司在股改后如何更好的进行治理提供了很好的思路,有一定的创新意义。对公司治理的研究,国内是很多的,但对股权分置改革后的公司治理问题研究,目前国内还比较少。在本文的撰写过程中,我重点参考了两个模型的有关结论,查阅了许多资料,收集了大量数据,本文的作用在于为股改后的上市公司提高治理水平提出建议。关键词:公司治理;股权结构;股权分置;股权分置改革山东大学硕士学位论文
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导论选题背景务丑闻,美英国家出现了敌意接箭,日本由于资本市场管制缓和出现泡沫经济的摹础,股权结构实质上是股东权益的构成和分布状况,它是企业剩余控制权人员的激励约束、公司经营管理决策等公司治理机制。国外对股权结构与公司治理关系的研究,开始的比较早,奠定了股权结构通过激励机制、约束机制、掌握所有权,企业握有经营权。在公司上市时,为了保证国有企业的一陡质和国致了今嚣中国资本市场变革最痛的症结一股权分置。所谓股权分置,是指在中国的上市公司中,股票分为流通股和非流通股两个部分。或者如吴晓求所指出的“股权分置不单单指上市公司的股票被分割成国家般、法人股、个人股、外资股等,其最核心的特征是在按持股主体性质分类的基础上将这些股份划分为流通股和非流通般”。据统计,截止年碌祝ü鲜泄遥持股超过%的有家∞。同期,沪、,市价总值谠!⒘,,严重影响了证券市场的有效性,遏制了证券市场功能的正常发挥。慝时我溪大多数上市公司郝是由国有企业改造而来,不可避免地会受裂世纪鞠年代后,伴随着匿型公司地出现与重组,美国出现的大公司财等现象,公司治理成了全球关注的热点问题。合理的股权结构是完善公司治理与剩余索取权的形成基础,是公司治理的出发点。股权结构决定了公司董事会、监事会、管理层的构成以及三者之间的相匿关系,进而影响股东的行为、经理代理权竞争机制、并购接管机制发挥企业治理作用的理论框架。在我国,豳于在体制转轨时期,国有企业实行所有权与经营权分离,国家有资产保值增德,股东所持有的国有骰、法入段均“暂不安摊