文档介绍：西南科技大学
硕士学位论文
基于股权分置改革的股权结构变化与公司绩效的实证研究
姓名:高雷
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:徐鹏
20080411
摘要开始实施股权分置改革。目前股权分置改革基本完成,中国上市公司的股权结构也发生巨大的变化,那么到底这场资本市场的制度性革命对上市公司有什么样的影响,本文选取—年沪深两市的机械设备仪表行业上市公本文首先对国内外相关的研究文献进行了回顾,在了解股权分置改革和新的历史条件下股权结构与公司绩效的关系。西南科技大学硕士研究生学位论文第股权结构是公司治理的基础,它直接影响着公司的治理结构,从而影响公司的绩效。为了改变中国股市存在的股权分置问题,中国股市从年司作为样本公司,通过对其面板数据的利用,对股权结构及其变化对公司绩效的影响进行了实证分析。中国股权结构特点的基础上,从股权集中度和股权构成两个方面分析股权结构对公司治理结构的影响,进而对公司绩效产生影响的作用机理。本文在实证分析中运用股权结构差量数据对股权结构变化对公司绩效的影响进行了分析,运用面板数据对股权结构与公司绩效的关系进行了分析,试图得出在实证结果表明,对于机械设备仪表行业,股权的集中有利于该行业上市公司提高绩效水平,第一大股东持股比例和赫芬达尔指数与公司绩效有显著的凸叵担拔宕蠊啥ǔ止杀壤陀牍炯ㄐв邢灾恼喙毓叵担辉诠权构成方面,流通股与公司绩效有显著的负相关关系,国有股与公司利润指标有显著凸叵担ㄈ斯捎牍炯壑抵副暧邢灾鳸型关系。关键词:股权分置改革股权结构公司绩效机械设备仪表行业
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南喁两庸日期:蜘矿、钒,,日期:如,.瓴,,独创性声明关于论文使用和授权的说明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西南科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名:本人完全了解两南科技大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文的复印件,允许该论文被查阅和借阅;学校可以公布该论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑导师签名:
绪论研究背景西南科技大学硕士研究生学位论文第中国股市经过十几年的发展,在中国经济发展中发挥了越来越重要的作用,从单一的为国有大中型企业提供融资服务到逐渐为私营企业、中小企业开放。但由于历史的原因,我国股市上的三分之二股权不能流通,并且非流通股通常处于控股的地位,造成了中国股市的“同股不同权、同股不同利、同股不同价”的弊端,使上市公司治理结构存在严重缺陷。年日,经国务院批准,中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,标志着股权分置改革的大幕拉开。截至到年同,沪深市已经家上市公司完成股权分置改革,占全部上市公司的.%,,占市场总市值的.%⋯。虽然到目前为止,所有的试点方案都没有造成公司控制权的转移,但是通过对上市公司近两年的股权结构和经营绩效数据分析来看,股权分置改革对上市公司的绩效产生了实实在在的影响。由于各大股东持股比例变化,特别是控股股东比例的变化,从一定程度上改善了上市公司中股权结构的制衡状态。股权分置改革解决之后,使不同性质的股份实现了“全流通”,虽然要达到真正“全流通”状态还有一定的时间,但是这种改变已经在大股东和小股东之间构建了一个共同的利益基础,这种共同的利益基础又为完善公司股权结构提供了基本的市场环境。公司股权结构与公司绩效关系的研究,在西方起步比较早,在我国只是近十年才兴起。国内许多学者运用类似的计量经济分析方法,对中国上市公司的股权结构与经营绩效之间的关系进行研究,得出了一些经验性的结论。不过无论是国外的学者还是国内的学者,关于股权结构在对公司治理绩效的作用及效率方面的研究都还没有取得一致的结论,而且不同时间、不同行业的数据得出的结果都有差异。股权分置改革问题是中国特有的情况,对其的研究主要集中在近两年,学者关注的问题涉及到股权分置改革中股改方案的制定和实施、方案实施过程中的会计处理以及股权分置改革对股权结构的变化,以及股权分置改革对公司绩效的影响。而在对这些问题的研究中,由于钍堇醋杂诰蕹弊恃冻://」扇ǚ种酶母镒芴褰辜地区、行业分布情况对照表》。
研究思路和意义西南科技大学硕士研究生学位论文第客观条件的限制,对股权分置改革对上市公司绩效影响的研究相对比较薄弱,研究成果也不多。本文拟通过对沪深两市机械