文档介绍：华东师范大学
硕士学位论文
我国上市公司管理层股权激励问题研究
姓名:韩辉
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:杨蓉
20080501
摘要司管理层和股东之间目标函数不一致所产生的委托——代理矛盾,促进公司高管股权激励是近年来在西方兴起的一种用以激励企业管理者的报酬制度。经过几十年的创新、发展和完善,逐步得到了人们的认可,且大量应用于企业的管理实践中,并取得了极大的成功。管理者股权激励,作为一项有效的长期激励机制,己经部分为理论和实证所证实。管理层股权激励的核心目标是解决上市公和股东之间形成利益共同体,激励公司高管为股东和社会创造更多的价值。我国从世纪年代,己经有部分企业实施股权激励机制,国内学者和企业界开始探讨这种激励机制并付诸实施,近年来,理论界不乏关于如何设计、改进和推广实施股权激励机制的著述。在十多年的时间里,我国对股权激励进行了不断的研究、探索和实践。随着股权分置改革的推进和《上市公司股权激励管理办法》孕的颁布,越来越多的上市公司在股权分置改革完成之后计划实施股权激励计划,特别是对管理层的股权激励计划。因此,对于我国现在上市公司管理层股权激励的研究有着较大的现实意义。对公司管理层股权激励的研究,无论是从理论还是实证方面的研究,都起源于西方;但在引入我国之后,由于我国市场经济仍处于刚刚起步阶段,这种激励机制在我国所面临的环境和条件和西方国家的环境和条件差别很大,国外先进有效的激励机制搬到国内未必能产生同样的激励效果。为了更好地研究管理层股权激励对我国上市公司的激励作用,本文将对国外知名企业成功的管理层股权激励案例进行总结,然后结合我国目前实施管理层股权激励的特点和所产生的问题进行对比分析,在对我国《上市公司股权激励管理办法》孕实施以来宣告实行股权激励的上市公司的数据进行实证研究的基础上,提出自己对于完善我国上市公司股权激励机制,加强其作用的一些建议。【关键词】股权激励管理层激励
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日期:二学位论文作者签名:韩挥学位论文独创性声明学位论文授权使用声明本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定,学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。:作者签名:解密后适用本规定。本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除文中已经注明引用的内容外,,均已在文中作了明确说明并表示谢意。
髀研究问题的提出自上世纪年代末,股权激励模式开始被我国企业引入,如何进行股权激励,如何将股权激励机制同我国的国情相结合,充分发挥出其最大效用,现行的股权激励制度是否存在问题以及存在何种问题等等,这些引发了我国学术界以及企业界热烈的探讨以及实践。在经过了近十年的时间之后,我国现在管理层股权激励的现状是如何疚慕ü芯糠治鲎龀鲆桓黾蛞5幕卮稹股权激励是经营者激励的重要手段之一,也是公司治理中的重要机制之一。在现代企业所有权与经营权两权分离的情况下,股东一般享有所有权,即剩余索取权和剩余控制权;而管理层一般享有合同控制权和合同收益权,仅仅参与企业的日常经营答理。在履行合同义务的前提下,管理层只是为股东服务,获取固定的合同收益,而不能直接干预财产的处置及利润分配。这样就使管理层和股东的目标、利益、价值取向产生差异,出现了委托一代理问题,影响企业价值最大化目标的实现。股权激励的形式之一就是管理层持股,它将管理层的利益和股东利益趋于一致,迫使管理层在做出决策时反复权衡,从而部分地解决委托—代理问题。按照理论分析,该措施能够使代理人按照委托人的利益行事,有效地减少代理成本,提升企业业绩,最终实现企业目标【¨。以股权激励来解决代理问题无疑具有坚实的理论基础。国外有关股权激励机制有效性的实证研究结果也大多为理论提供了支持。在西方,股权激励机制的确如理论研究所表明的那样,在公司治理机制中发挥了重要的作用,并在实践中获得了普遍的运用。因此,不少研究人员强调通过股权方式来激励我国上市公司管理人员行为,完善公司治理机制,提高公司业绩。但是,任何治理机制有效性的发挥都要求该机制必须和所处的环境相适应。在西方发达国家中,股权激励机制是有效的,但这并不意味着该机制在我国目前的背景下也会发挥同