文档介绍：桂林理工大学有色金属行业上市公司资本结构与企业价值相关性研究密级:——硕士研究生学位论文专业:研究方向:研究生:指导教师:企业管理财务管理理论与实务黄文佳刘焕峰教授编号:≥§§论文起啡掌冢阬轮月
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黧貔均∥学位论文作者┳:盘筐缠一研究生学位论文独创性声明和版权使用授权书签字日期:幽/签字同期:凼纽:浩学位论文版权使用授权书罗日师耕彳月独创性声明本人卢明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。对论文的完成提供过帮助的有关人员已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本学位论文作者完全了解有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的印刷本和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者签名:刊≠签导签扎:
摘要自世纪年代删定理以来,资本结构理论沿着三个方向而展开,公司资本结构是否影响公司价值;最优资本结构是否存在;影响资本结构的因素是什么。在删之后到世纪年代,掀起了一场“公司价值是否与资本结构有关”的大论战,传统资本结构理论学派和现代资本结构理论学派激烈争辩。在这场大论战之后,相继出现了资本结构的委托代理理论、优序融资理论、信号传递理论和控制权理论等,虽然这些理论研究的视角不同,但关于资本结构影响公司价值的观点已成定论。在企业价值理论方面,世纪年代以来,现代企业财务管理的目标已经由追求利润最大化、股东财富最大化转变到追求企业价值最大化上。价值是一切经济管理行为的依据和前提,而企业价值增值更成为企业制定战略、经营管理最根本的出发点,价值最大化已经成为一切财务管理工作的中心。本文将资本结构与公司价值研究作为主题,主要探讨:对于金属行业上市公司,资本结构与企业价值之间是否存在相关性。本文首先分别从企业资本结构理论、企业价值理论出发,接着将债务结构以及股权结构对公司价值的影响纳入一个统一的的分析框架中。接着选取我国有色金属行业上市公司—年的相关数据数据,分析有色金属上市公司资本结构与公司价值的关系。结果发现:债务水平与公司价值呈负相关关系;国有股比例与公司价值呈负相关关系:法人股比例与上市公司的价值正相关;公司价值随着流通股比例的升高而上升;同时,相关性随着企业规模的不同呈现出不同的强度。论文在理论分析和实证分析之后,结合我国的实际情况,提出了发展多层次资本市场,使融资体系更加市场化、融资渠道多样化;加快债券市场的建设;人力培养机构投资者,推动各类基金组织发展;加快培育健康的中介机构,建立完整的中介机构体系;加强和培养中小股东对公司的监督意识和能力,增加中小股东对经理人员进行监控的激励,保护广人中小股尔的利益等政策性建议。关键词:最优资本结构;企业价值:企业规模;成长机会;代理成本:中介机构
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