文档介绍：中国科学技术大学
硕士学位论文
我国证券投资基金投资行为对股市波动的影响
姓名:李娜
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:曹崇延
20080401
摘要作为我国晟大的机构投资者,证券投资基金己成为我国证券市场上一支不可忽视的力量,对我国的资本市场产生着日益深刻的影响。证券投资基会在丰富证券市场投资品种、改善投资者结构、倡导理性投资等方面发挥了积极作用,但由于我国证券市场外部环境的限制和基金自身机制的不完善,证券投资基金的投资行为也对股票市场产生了一定的负面影响,影响了股市的稳定。,并具有重要的理论和应用价值。本文分别从基会资产配置情况、持股集中度和重仓股投资特征等方面分析了基金的投资行为,研究发现,我国证券投资基会存在较高的股票投资集中度和行业投资集中度,基金重仓股的分散程度高,并且基余持股期限较短。理论上,我国证券投资基金存在对股市稳定性产生负面影响的可能。在此基础上,,分别运用截面回归和面板数据模型的研究方法,从基金持股和股价波动关系的角度对该问题进行了实证研究。实证的结果也表明,我国证券投资基金未能有效地发挥稳定市场的功能。本文接下来的部分从行为金融学的角度,分别从羊群效应、处置效应等方面实现我国证券投资基金稳定市场功能的有效发挥,提出了一些建议。关键词:证券投资基金投资行为股市波动行为金融对我国证券投资基金投资行为及其对股市波动的影响进行了分析。最后,本文为
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第滦髀研究背景和意义投资基金实行专家理财制度,这些专业管理人员都经过专门培训,具有丰富,と蹲驶鸬母拍詈吞氐证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。。各国对证券投资基金的称谓有所不同,形式也有所不同,如美国的“共同基金”,英国及我国香港地区的“单位信托基金”,日本和韩国的“证券投资信托基余”等。尽管称谓和形式不同,其实质都是一样的,都是将众多分散的投资者的资会忙集起来,交给专家进行投资管理,然后按投资的份额分配收益。与其他投资方式相比,证券投资基金具有集合投资、分散风险、专业理财等特点。证券投资基会一般规模比较大。证券投资基余可以将较少、分散的资金汇集成大规模的投资资本交给基会管理人运作,以获得资产的增值。证券投资基金对投资者参与投资基金的门槛较低,因此可以广泛吸收社会闲散资会,有利于发挥资金的规模优势,降低投资成本,提高整体收益。个重要结论,合理的分散化会极大地降低投资组合的风险。但实际上对于广大中小投资者来讲,由于资金量小,要做到这一点并不容易。而证券投资基会集中了大量资会,拥有多元经营的有利条件,它们可以凭借其资本优势将资金投资于不同行业、不同类型的公司股票,从而实现资产组合多样化,达到分散投资风险的专业理财,提高效率的知识和投资经验。他们善于运用先进的技术手段分析各种信息资料,从而对金融市场上的价格变动趋势作出比较准确的判断,最大限度地避免投资决策的失集合投资,具有规模优势组台投资,分散风险“不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”,分散化投资是现代投资理论的一目的。。——:人民出版社,.第列髀
误,提高投资收益率。对于中小投资者说,投资证券投资基金,就可以获得专家们在市场信息、投资经验和技巧等方面所拥有的优势,避免盲目投资带来的失败和损失。.夜と蹲驶鸶趴中国的基会最早是从年“武汉证券投资基会”和“深圳南山风险投资基命”的设立丌始发展起来的。年底,我国共有基金只,基金类收益券只。但这些基会大多数规模较小,运作不规范,主要投资于房地产和未上市企业的股权。严格意义上来讲,这些还不算是真『闹と蹲驶唷年月,国务院批准颁布了《证券投资基金管理暂行