文档介绍：西南大学
硕士学位论文
我国金融上市公司高管薪酬激励约束机制研究
姓名:王继娜
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:刘文朝
20100501
我国金融上市公司高管薪酬激励约束机制研究摘要金融学专业硕士研究生指导教师刘文朝教授王继娜年的世界范围内的经济危机最初是由于美国华尔街的金融危机蔓延开来的,至今世界经济发展仍处于低层次徘徊阶段。大多数人认为,金融高管为了追逐高额的薪酬和花红而创造出那些高杠杆率、无资产担保的垃圾债券,造成了整个和人民群众的生活质量,所以美国总统奥巴马于年日与新任财政部长盖特纳一起宣布对华尔街的限薪令:今后凡是获得政府救助的金融企业,高管最高年薪不得超过万美元,折合蛉嗣癖摇K淙坏蹦甑铡胺坷馈焙汀胺康孛馈惫ú嫉男匠攴桨尔斯·霍尔德曼一年最多将拿到蛎涝#扌搅钚瓮樯瑁钦馊次N夜金融企业本身就是建立在承担风险基础上的特殊行业,上市的金融企业大都是国有企业,种种原因使得我国银行、保险、证券等金融上市公司的高管薪酬的确定和考察更加充满复杂多变性。仅对于薪酬水平的看法分歧就比较大,金融高管们普遍反映他们的薪酬水平与他们所承担的责任来说是不成正比的,理由是与酬的舆论上的极大的争议和质疑。本文认为,任何一个行业的薪酬激励约束机制的确定都是要根据本均劳动生产率,我国金融类高管薪酬的现行激励约束机制要改革,要完善,首先要考虑的是国家层面上避免贫显示,包括奖金在内,房利美首席执行官蹩硕ね购头康孛繡查取对金融企业高管薪酬的限制措施提供了借鉴意义。华尔街的高管们的薪酬水平相比他们的薪酬是相当低的:而对于普通民众来说,金融行业的高管薪酬实在是高得离谱。这就造成了对我国金融类上市公司高管薪富差距过大、行业差距过大等问题。因此,本文分析了我国金融上市公司现行的高管薪酬激励约束机制,找出存在的问题,并在借鉴美国日本的高管薪酬激励约束的先进经验的基础上提出解决
问题的途径。对我国金融类上市公司完善公司治理,提高企业经营绩效,推进金本文首先总结高管薪酬激励约束机制的基本理论:然后结合家金融上市公司的样本分析数据分析我国金融类上市公司高管激励约束的现状并构建金融上市公司高管薪酬的静态博弈模型;根据现状得出我国金融类上市公司高管薪酬激励约束机制现存的问题并分析其原因;在借鉴美国日本先进经验的基础上重新构建我国金融上市公司高管薪酬激励约束机制,并应用博弈论分析比较年薪制和股票期权制度的优劣,重新设计年薪制和股票期权制的薪酬设计方案,最后给出金融上市公司约束机制的重构路径。关键词:金融上市公司高管薪酬激励约束机制融体制改革,发挥中国特色的金融业支持国民经济发展模式具有深刻而重要的意义。两南大学硕上学位论文Ⅱ
曲曲’‘‘痮琈盿眎琲,瓼瑃:“瑃猳.,甀甀’甎甋.‘.,
曼曼曼量曼曼舅曼曼量量曼曼皇曼曼曼曼璺’穎一一——————琣琾琲篺’瑃..,甀;西南大学硕十学位论文..籥
勿,学雠文惭聪研签字帆矽年∥月莎日C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ椋韭畚模航颈C埽独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:巍D晖口保密期限至年导师签名:本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。月止‘
利用美国年个大型制造企业的还芾砣嗽钡文献综述庋芯肯肿酬的激励——报酬问题的研究最早开始于托辛斯和巴克尔,至世纪年代,现代经济学对激励约束机制的研究开始于世纪年代。自从年科斯捌笠档男灾省币晃牡姆⒈恚醚Ъ揖涂J脊刈⒈淮尘美砺鬯鍪方式的普遍运用。强调如何通过调整高管薪酬组合尤其是增加长期报酬如股票期权激励,限制性股票奖励等手段的运用来提高对高管的长司绩效因素的研究构建在古典经济学和代理理论的基础之上,认为基于绩效的权变形式的激励契约使得委托人和代理人能够较公平的分担风险,由此推断经营者报酬应当与公司绩效之间存在紧密地关系。对报酬设计的研究中发响因素中加入了政治和社会因素,并用其来解释采取长期薪酬激励计划的为了避免之前多数研究采用的片面的方法产生过多的遗失变量的问题,后来的研究开始以较全面的方法研究所有者的治理和激励变量对经营者报酬的影响。目前国外的报酬实证研究除了完善方法和数据之外,开始更多注重在综合模型中人员团队时选择的控制变量包括公司规模,多元化和董事会结构等。在管理者薪酬与企业绩效及二者之间的敏感性方面,出现了大量的实证研究,但的得出了结论却有很大分歧。有的认为二者之间毫无关系,如学意义较小,即高度不相关;另一些学者的研究得出二者之间的关系为正