文档介绍：者:赵丽培养单位:国际经济贸易学院专业名称:金融学研究方向:投资银行作指导教师:孙华妤论文日期:二。一。年五月
赵厕劢晗缭人承担。特此声明学位论文作者签名:
导师签名:了弋以乙砷加年夕月『磬砀学位论文版权使用授权书谀瓿г聎日本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;在以不容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名:
摘要近年来,随着我国经济的迅速发展,以股票和房地产为代表的资产价格的大幅波动一方面对经济造成了影响另一方面也深刻改变着人们的生产和生活。再加上以美国次贷危机引发的全球会融危机向全世界人彰显了资产价格膨胀而产生的泡沫破裂后对经济造成的严重影响。一时间,股票和房地产市场价格的上涨原因引起了各方学者的注意,这方面的文献研究也是层出不穷。但是以往学者的研究往往局限于一个或两个影响因素,本文则以股票价格为例,在回顾股票价格决定理论的基础上,更为全面的探究了广义货币供给量、利率⒒懵、短期国际资本流动、工业增加值怨善奔鄹竦挠跋臁本文运用自向量刚归模型怨善奔鄹窈蜕鲜龈饔跋煲蛩亟辛嘶毓分析,结果发现模型整体拟合较好,各因素均对股票价格有一定的影响,只不过某些系数不是特别显著。在此基础上,本文运用协整检验、脉冲响应函数,研究各因素与股票市场价格的协整关系和动态响应过程。研究结果表明,各变量均能对股票价格产生一定的脉冲影响,广义货币供给量、利率、汇率、短期国际资本流动、工业增加值与股票市场价格存在长期的协整关系,且广义货币供给量、汇率与股票市场价格的协整关系非常显著。而股票市场价格与利率、工业增加值的相关性并不强。针对实证研究结果,本文提出以下建议:制定货币政策尤其是货币供给量时应逐渐把股票价格波动纳入衡量因素;进一步完善利率市场化机制;确保人民币汇率的稳定,使其准确反映人民币市场价值;完善股票市场机制,使其能够反映真实的市场基本面和经济发展;严格监测并控制短期国际资本对股票市场的过度投机。关键词:股票价格,可能的影响因素,向量自回归模型,协整检验,脉冲响应
,蝐,《,,琫琲,..蠱甀甅:琣’