文档介绍：重庆大学
硕士学位论文
我国封闭式基金业绩评价的实证研究
姓名:田志元
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:伍瑞凡
20060401
重庆大学硕士学位论文中文摘要
摘要
证券投资基金在我国的产生和发展已经走完了八年多的历程,尤其是近年来,
随着越来越多的投资基金的成立,理论界和实务界对证券投资基金的探讨非常热
烈,对基金的研究也越来越广泛和深入。随着证券投资基金行业的兴起和发展,
如何合理地运用和借鉴西方国家的基金业绩评价体系对我国证券投资基金进行客
观全面的评价,成为摆在我国理论工作者和实际工作者面前的一个重要问题。随
着证券投资基金在我国的发展壮大,对于基金业绩进行评估的研究十分必要。论
文主要借鉴国外基金业绩评价理论,重点从实证分析的角度对我国封闭式证券投
资基金业绩评价进行了研究。希望通过结合我国情况分析基金业绩评价方法,为
投资者提供一些参考。
论文首先提出了研究目的与意义,对基金的基本知识、理论基础和成熟的评
估方法作了简要介绍,接着介绍了我国证券投资基金的发展历史、基本情况和外
部市场环境方面、基金管理制度内部存在的问题以及封闭式基金的走向问题。实
证分析时,针对我国证券市场和投资基金的特点,选取沪市、深市及国债构成基
准组合,以 2000 年前上市的 20 家封闭式基金为样本,2003-2005 年为研究期间,
在风险的计量上对 Moringstar 方法进行调整,采用基金净损失额的平方而不是
Moringstar 方法的基金净损失额来代表,以强化损失带来的风险,这也符合我国的
投资者非常厌恶损失并进行规避的行为特征。并将结果与经典的特雷诺指数、夏
普指数和詹森指数进行了操作上、数值上的比较,分析了两两相关系数。
通过论文的分析表明,样本基金在考察期间内取得了高于无风险利率的收益。
换句话说,取得了超额收益,这从侧面说明了没有充分证据证明我国股票市场是
有效的,符合以前学者研究的结论。此外,论文还对影响我国证券投资基金业绩
的因素进行了分析,提出了相关建议:规范证券市场,增强证券市场效率;完善
证券投资基金运作的制度结构以及给予封闭式基金正确态度。
关键词:封闭式基金,业绩评价,影响因素
I
重庆大学硕士学位论文英文摘要
ABSTRACT
Already the course of more than eight years has finished leaving in the production
and development in our country of security investment fund,especially in recent years,
with the establishment of more and more investment funds,theory circle and discussion
of the security investment fund of real affair cirele are very warm,the study on fund is
more and more extensive with deepening and development with the trade of
security investment fund,how to use and draws lessons from the fund achievements of
the western countries and appraise the system and cany on objective and overall
appraisal to the security investment fund of our country rationally,e an important
problem put in front of the theory worker and real worker in our country. With the
development of the Chinese securities market,it has been of great necessity and urgency
to study the investment funds. For this reason,this text draws lessons from the foreign
fund achievemeni appraising theory mainly,especially puts