文档介绍：量化宽松政策在中国
随着中国加入世贸组织,一方面,贸易壁垒减少使得贸易越来越国际化、广泛化、自由化,不少跨国公司也由此谋得暴利,国内一些小的加工公司也跟着水涨船高,营业额节节攀升;但另一方面,一些经济问题也越来越突出,首当其冲的当属在国际上不断蔓延的“量化宽松政策”。
从其定义来讲,量化宽松是一货币政策,由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应,可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币,也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等,使银行在央行开设的结算户口内的资金增加,为银行体系注入新的流通性。
“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币,而“宽松”则指减低银行的资金压力。中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率,银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产,央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报,以舒缓市场的资金压力。
当银根已经松动,或购买的资产将随着通胀而贬值(如国库债券)时,量化宽松会使货币倾向贬值。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险,政府通常在经历通缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加通胀的风险。
而就其本质而言,量化宽松在很大程度上依赖于央行承担经济风险的程度,一旦经济无法复苏,央行承担的风险就很可能爆发,而最终由社会承担;假如经济得到复苏,其逆向操作在使市场正常化的过程中则会出现通货膨胀,引发新的恶性循环。
那么,就当下的中国经济而言,量化宽松政策带来的正效用与其副产品“通货膨胀”带来的负效用对冲之后结果是否为正,即是否能真正带来经济增长,这才是最核心的问题!虽然我知道的经济学知识并不多,但在这里我必须浅陋的谈一下我个人的看法。
央行将这部分额外创造出指定金额的货币投入市场,使得市场中流通时用的货币迅速增加,同时调低正常存款的利率,迫使持有剩余资金但又暂时无投资项目的人不得不放弃银行这一“保险柜“,因为,对于普通人而言,总是希望钱能够增值,当银行的利率下调到一定程度之后,银行将不是一个是资产增值的地方,甚至可能在银行利率小于通货膨胀率的情况下,还会贬值。
一些聪明的投资者可能会想到“国债”, 然而,在这种形势之下,国家已将压力转交给社会,大不了,打开印钞机再按既定金额印他个昏天暗地,表面上,投资者手中持有的金钱在数额上确实变多了,但每一单位的货币的购买力确实下降了,这些投资人在获得收益之后其现实中的购买力真的增强了吗?有时也不见得如此吧。
所以,另一方面,一些投资者为了获得收益不惜铤而走险,把钱投入市场,这样一来,市场较之之前来说,就同时多出了央行额外印出来的那部分资金,和普通投资者本来要存入银行的资金。这就解决了资金问题,大量的资金投入市场后,将形成买方市场,物价飙升,生产者自然是要开足马力大量生产,这样之后,有两种结果:一、市场真的需要这些产品,社会经济从此恢复。二、市场中的产品早已达到饱和,经济仍旧萧条。不管怎样,这两种结果都会导致同一恶果:通货不断膨胀。
至于经济在量化宽松政策下能否实现真正意义上的增长,这恐怕真的取决于能否抓住集“天时、地利、人和”于一身的决定经济命脉的关键点吧!
再谈及另一个问题,中国央行常与六大央行同步行动,政策频遭“绑架”。
据报道