文档介绍：武汉理工大学
硕士学位论文
经理股票期权制度在我国国有企业的应用研究
姓名:王敦鼎
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:周军;李景元
20030901
摘要泛的使用。据统计,全球前淮蠊ひ灯笠抵杏サ钠笠狄严蚱渚U经理股票期权,简称是现在企业中剩余索取权的一种制度安排,它是指企业所有者向其经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量本公司股份的权利。世纪年代以来,股票期权作为一种激励方式在西方国家企业中被广或高级管理人员实行了股票期权报酬制度。现代企业实施经理股票期权制的主要效果可归纳可体现为三点,一是降低了代理费,二是纠正经理人的短视心理,三是增强企业的凝聚力。本文在研究了发达国家实施经理股票期权的做法后,分析了经理股票期权激励存在的若干操作问题,即关于受益人范围的确定、期权授予的让渡、行权价的确定、窗口期和股票支现的限制、权利的变更等问题。然后,对我国引进股票期权激励制度的必要性和我国现代企业实施经理股票期权的意义进行了论述。论文通过对埃通公司、上海贝岭、武汉国有资产经营公司、联想集团及新四通集团等企业的股票期权计划的分析,指出了目前我国企业实施经理股票期权制尚存在的若干理论、政策与技术问题。在此基础上,本文重点分析了我国国有企业经理股票期权试点后存在的主要问题,提出了我国国有实施企业股票期权制的建议:一是修改和完善配套法律规范,二是通过规范试点、分类指导,积极谨慎地稳步引进股票期权制度,三是改革国有企业领导人任免制度,完善职业经理人才市场。最后,本文还对国有企业经理股票期权制度的关键性技术设计进行了剖关键词;经理股票期权国有企业应用析。
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茎堡里三奎兰堡主堂竺堡茎——第戮砉善逼谌ㄖ贫雀攀经理股票期权的涵义与类型⒑,简称是现代企业中剩余索取权的一种制度安排,它是指企业所有者向其经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量本公司股份的权利。在行权以前,股票期权的持有人没有任何的现金收益;行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价。企业的经营者可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。当行权价一定时,行权人的收益与股票价格成正比。而股票价格是股票内在价值的体现,变动趋势二者是一致的。股票价值是企业未来收益的体现,于是经营者的个人利益就与企业未来发展建立起一种正相关的关系。经理股票期权本质上就是让企业经营者拥有一定的剩余索取权并承担相应的风险。一个完整的股票期权计划包含受益人、有效期、行价权和购买额等几个基本要素。受益人主要是经理和高层管理人员。股票期权作为一种长期激励和权利安排,其有效期一般定为辍P屑廴ㄊ侵钙谌ㄊ芤嫒斯郝蚬煞莸价格,一般为净资产价格或股票发行时的原始价格。购买额是指期权受益人根据契约可以购买股份的多少。根据企业规模的大小,一般占总股本的ヒ%。股票期权使得企业经营者个人收益成为企业长期利润的增长函数。在这种权利安排和分配方式下,经营者不仅要关心企业的短期业绩,更要关心企业的长远发展。实施股票期权的内在逻辑在于,企业所有者以股票期权作为激励经营者和高层管理者努力工作的一种手段,从而使企业经营者的目标函数和行为选择与企业的长期发展目标相一致,实现企业价值最大化,进而使企业持续发展和价值最大化成为股东和经理人员的共同目标。,从而可以弥补传统薪酬制度的缺陷,并使经营管理者通过行使期权而获得权益。股票期权的类型在欧美国家股票期权的实施形式是多种多样的,主要有四种类型:限制性股票期权一
茎望望三盔兰塑主兰垡垒塞——经理股票期权发展的历史与现状最后,现代公司特别是股份有限公司过度分散的剩余索取权为经理的懈图だ怨善逼谌だ怨善逼谌āK俏A讼蚬芾砣嗽碧峁┘だ湫问讲唤鲇凶哦嘌层经理的报酬制度是“两权分离”情况下整个刺激机制良好运行的关键。⒉缓细竦墓善逼谌拗菩怨善逼谌āR话闶枪疽越崩男问街苯酉蚬芾碚咴凸煞荩而管理人员并不需要向公司支付什么,以激励其成为公司的成员或继续在公司工作的手段。其限制条件在于当行权者在奖励规定的时限到期前离开公司,公司将会收回这些奖励股份。细竦墓善逼谌āR话阆碛兴笆辗矫娴挠呕荩毙腥ㄕ咭缘陀谑谐〖的价格购买公司股票时,他不需要对差价部份所享有的利益交税:当行权者出售股票时,他所获“超额利润”郝蚣塾胧谐〖壑罴由弦蚬善鄙邓利之和恍璋闯て谧时臼找娼凰埃谂访勒庵炙奥首罡卟怀ァ缓细竦墓善逼谌ǎ核牒细竦墓善逼谌ǖ那鹪谟冢6怨郝蚣塾市场价之差的部分在当期按当时税率缴纳所得税。性,而且支付和行权方式也因企业不同而不同。但它一般具有税收优惠的特点,从而与合格的股票期权有某些相似性。.执笠档拇砦侍夂