文档介绍：武术产业化发展战略研究
Nth。N∞Z刀O一Cl2006年第1期;omE西路公』比~料钱(P唰Lm l山川川,…hw旦 NUVWm uma m YL (总第71期)COASTAL EN1ERPRISES AND SCIENCE & TECHNOLOGY 嗣嗣我国国企改革中MBO现象述评鲁丰色平,冯文艳(房山学院社会科学-lljl,河北唐山063000)[摘要]立章且~M1>.ll;告角度时管II品收购(MBO)地拧了全面的阐述,并给告中国的实际情况,论述了它的皮展历税、皮屉模式等,削il!.丁在中凶实施管理品收购的可行性与局限性,提出T由于当前中凶市场经济的不完全性,在管理品收购存在的权利寻租等弊端,并提出相应的建议。[关键调]MBO;国有企业;改革I中团分类碍]]A [文意编哥]1007…7723(2006)01…0010ω02改革开放以来,我闺阁有企业改革经历了简政放权、减税试点,将其作为凶有资产退出的一种方式,MBO渐成星火燃让利、;利改税;、承制制、股份制和建立现代企业制度等多个原之。到2ω3年底,全网1600多家t市公司中已有16口多家阶段。,约占10韩。加t非上市公司,全阔的阅命和网有题和难点问题,就是产权与产权制庶。企业改革的历税实际按股:í?~t日实行MBO的有千万家之多。(之)对中国版M日0的理论分析的产权制度改革,卫般构建现代企业制庶的藏主要蔡础和体制LMBO的模式。白于:í?~及企业臂现!嚣的具体情况不前提。为此,必颁改革企业的产权制度,将火多数企业由单一同步MBO方式也不尽相闷,就我网企业的现有的MBO情况来的产权改为多元的产权结构,形成有般的踏人梳理然构。看,发耍包指以下几种模式,吕立组、联合、兼并、租赁、激包
í?'膏、股份合作制、出密等都(1)职工挣脱逃究控股幌式。;炎的;就是这…模式的代是阅有企业产权改革的途役,涌现在各受关校的MBO(管政表。这一模式约1f;民耍点为:6先由企业的管理熔湘风正指股接收购),也缝在改革事实践中突破单…产极制度的一种新捺共间组建一家新公词,然后通过航公浏;i:让上市公词的股权,索。但是,MBOtE经历了几年的实践之后,出现了诸多社会问并使新公词成为上市公词的第一股东,从附达到企业管理应剧与负作剿,政府的司态s度从盖鲍童初的阔3不H反1对~.~到嗣3不H宜.\. ,到今夭问接控股上市公词,究成MB。但对阂有火丑塑型企业说-;;不F(2)所有者凶归筷式。f且战然,这一模式主姿针对的所谓;红帽子企业;(即投靠集体的私人企业)。在这一模式巾,深圳】、MBO在我阔的发E展毒历穰与现状方大集阳是其中的代表。:管理者我因几十年来积累了数最庞大的网有资产,i且是,由于周先组建家自然人持股公司,通过受让持有的上市公司的话有资产的提杂悦和分散傲,阂有资产的保ffl成了一大问题:人股,按股上市公词,使该企业管现者间接成为止;市公词的控;八班;期间年均千亿元的阙有资产流失使两家蒙受了阪大损股股东饲失。,自资产分布状况,将部分阙(3)管现原买断模式。这一模式i重用于对具有母子公司背有资产以合法lJ:渡的形式退出,投资于更加合颜的能够提商景的子公司的MBO。在这模式中,如j瑞旗滔究*断ti!源样貌济效毅的产成。作为股权虫在构放组方式之…,MBO于1998;如其典范。这…模式的方案要点为:企业管理F底首先联合战略年从西方引进到犹国,;MBO热;在2ω2-2003年间兴趣。投资人发鼠设立…家新的收购吏体,然后…次投从原公司的MBO为固有资产的部分让波媲供了…;1k1iJ供锐作的思路。但母公司予中买断余部股份,从而实现时原公司的控股。必在MBO热丁
…段时间之后,其负ílíí影响逐渐暴露,对它的(4)增资扩股模式。长沙友谊阿波罗?在网可以说是这一模认识逐步深入口式的典型代袋;这一模式运作的:ìn挺妥点楚,先5平il':图有股总(-)MB。在戳阁的发烧历程额,然后通过疏通股配股和增资扩版方式,增加企业的股本总目前我国已经有了一些实施MBO的案例,其中既有成额,井幽企业的管理隧及筑工共!词出资购买,从而精释图有股功之例,也有失~或前嫁不明的。的比例,达到企业管理卫星对企业的控股。1998年12月,在沈阳轻工阔的主持下,。从相当一部分企业实蹄MBO以后的运对沈阳;双荡;压力锅制造公司进行改制,将51%的股权转让转情况来瞥,MBO11食批发展的影响分为两个阶段联合企业广氏萎天思,轻工局持有49l.ì品的股份③这羔不多是第一阶段对企业相管鸡层的成伏,都产生了很好