文档介绍：摘要关键词:证券咨询机构荐股实证研究越来越多,它们对投资者特别是中小投资者产生着很大的影响,成为其获取信息的一个重要来源。因此,研究这些咨询机构的荐股建议具有十分现实的意义,,又能为中小投资者的选股依本文的研究就是利用股票市场的价格波动历史数据,对证券咨询机构所推荐的股票在推荐前后的收益率变化情况进行实证检验,分析这些荐股建议能否为投资者带来超额收益。论文第一章介绍了本文研究的立论依据、研究方法和框架设计,旨在为后面的研究做一铺垫;第二章回顾了国内外对这一问题的主要研究成果;第三章首先对证券咨询机构的作用、发展状况和存在问题进行了解析,并在此基础上进一步分析了我国咨询机构的荐股特征,最后探讨了影响咨询机构荐股能力的因素;第四章、第五章是本文的实证研究部分。在第四章中,笔者从不同角度对咨询机构的荐股效应进行了实证检验。第五章中笔者对咨询机构之间的荐股能力差异进行了比较,并对荐股能力的持续性进行了研究。通过实证研究,本文得出了以下几个结论:①证券咨询机构所推荐的股票可以取得统计上显著超过大盘的收益率;②所推荐股票的短期收益情况要远远好于中期;③尽管不同咨询机构之间的荐股能力存在显著差异,但由于其预测能力难以持续,因此从公开媒体获取咨询机构荐股信息的投资者很难采取追随历史表现好的咨询机构的策略来获取优于平均随着中国股市的发展,证券咨询机构通过各种媒体发布的股评和荐股建议也据提供直接的指导作用。水平的收益。
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第一窜绪论委选蓬背暴。资料来瀛嘘餉曩共密晷统计焉官方疆甄脚:脚鹲穗攘攒《艇硝盘涅∞叭悖琱。海上市公霹痕艽发鼹衰臻,蒌券咨逸瓿穗对证券毒场上趣赛美投资理念、鼹念、譬法枣翼蕊操作我嚣证券帝场扶每试点到璐癌,只簿了十多年瓣鞋藏,薄走过了发达然而,我国证券市场仍然是一个谳户为主、不成熟的证券市场,缺乏有远见时常常会很依赖报刊杂恕上专业机构溅人士的投资遗股建议。十多年证券市场的等基本知试的稚广和善及超到了不可替代翦信礴,对授资者昀授资决策起妥蘩簧参考作用。中国经济景气监测中心年曾会同中央电视台《怒济半小时》栏以根据这夔投资建议获剃呢裳峁乖谥と许胄畔⒋ǖ贾邪缪菖谓巧醯历史数据,对证券咨诲梳辛句所推荐的殷榘在推荐前席的收益率变化情况遴行实诚检验,通过分析这些荐股建议能否为投资者带来趣颧收益,从定龄分析的角度寒落家数百雒瓣历程,无论丧市场容量、诚券箍释、交器手段、演算体系。蓝譬撵施,还是市场硬件设施建设方面,都有了较大发展。截止串眨家,总审谯为谠#,‘。趣辍穗按舞喾,证券审场发聂渡套大。数户授舞老孛多数是教手,毽帮嚣缺乏入市叠验,又缺乏风险意豫,,德销在选殷授赞嚣,蔻羧谔对梦黢瑰较彀投馥恶寨、上海、广翅惑辛缩壕淼鞑椤5查显示,%,掰相之和已经达到七成,从不参照股评进行交易的居民仅占.。但是,这些被箍荐黢蘩鞠授赉蛩蓬刭赢弦舞⒋砼癫纤胱由罂绾趼慈蔽螫孝是否露如何哉庑┪侍飧孟畹鞒⒉⑽刺峒埃谝蚕视醒д叨源私凶诺难芯俊翟既,本文戆霹宠蕊蓬在这爨鹜祭下建舞魏,笔者蠢趸黢黍审糖爨癸播渡动霹上述鬻题馥窭客囊襄硪魏嚣鏊。上海大学酸士论文我国证券辫诲机构公开荐敬淑应的实证势辑柿先T磠申辫证监会宫方捌幽必选壑蔓垒旦箜
§∪本文之所以选取具有证券咨询资格的专业机构作为研究对象,是基予以下几龉傻闹と裳乖谛幸抵芯哂幸欢ǖ娜ㄍ裕⒉嫉耐蹲式ㄒ楸冉本文主要谚兖获褥申鬻疆盗会糖准跌事诞券投资咨诲韭务蕊专蹙咨诲橇幸每公开荐股效应。根据中国证监会瞻洳嫉摹豆赜诠娣睹嫦蚬开展的诋券投资咨询业务行为若干问题的通知》中的解释,所谓“蒋股”,不仅指就哭安具体证券约可行性提供建议,还包括对具体证券曲分析和评价。两本文嚣糖麴嚣段效应,主要是撩专耍崛孰せ蚍秩熹婪⒈眭蚵糸岽鼋魅翱行性建议的实际效果,邵假设投资者按照专韭证券机构的荐骰建议避行投资的获第一,英资臻蘸专监谖券橇祷燕莲惶较好,葵公舞发布酶荐黢建议往往具有较强的影响力,容易被广大散户投资者作为投资决策的主要参考。第二,证券咨询机构公开发布的荐股建议往往具有连续性、定期性的特点,从而使其具有一定的可比慷,而且这些资料的援撬和整理是可行的。第三,运券咨谗撬稳逶避调霹、走访等影式霞经孝上市公司爨掩整较好爨关系,从丽使其有机会获得一臻私有信息。证券咨询机构往往又会将这些私有信息通过公开荐股建议等方式传达出来,以吸引和挚取客户。特别是当咨询机构之间完全竞争时,这些信息就会迅速、无偏地扩散,最终促进市场效搴的提高。蠢予我录髓赛公开发表戆投炎建议箍荐蕊骰票,所瞄我们只能选择霄代表幢昀授资建议俸