文档介绍：金融系统能否健康稳定地运行。所以,提高后台~一证券结算的安全性,是促孕搦我国证券结算风险与控制研究导言/证券交易环节通常被称为证券市场运行的“前台”,证券结算环节被称为证⋯‘目前,我国正在建设集中、统一的证券结算体系,并朝着国际化方向迈进。券市场运行的“后台”。证券市场运行后台是金融风暴在国内、国际金融体系中酝酿和冲击的主要通道,它的安全性直接制约着前台功能的发挥,并影响到整个进证券市场健康发展,保障整个金融系统安全运行的必然要求。对于证券市场的巨大风险及其连锁反应对各国国民经济和全球金融市场的破坏力,国际证券业予以了高度重视。尤其是年世界性股灾发生后,国际金融、证券业人士开始对证券风险进行系统研究,以赫兰德J椎由位专家组成研究小组,在年提出著名的建议。其核心是银货对付颍枪姹芮逅憬皇辗缦盏淖钪匾J侄巍旯是逅阋的支付与交收委员会,对岢龅腄交收原则作了专门论述。国际证券业协会在年对多个国际市场对于建议的执行情况进行考察,同时公布了对原建议的修订。年亚太地区中央证券存管组织缦展芾研究小组确定了针对稍狈乐菇皇辗缦盏条建议。近期的这方面的研究还有屑喙芪被岱缦展芾硇∽⒈砹恕癝”等文章。国内一些学者和实际工作者近几年也开始对结算风险进行研究。其中,较有代表性的有:迪欣介绍了娜帜J剑岢隽艘隓完善我国证券市场结算体系设想:王信、曹莉分析了证券结算风险的类型,并就如何控制证券结算风险提出了一些建议。从实践方面来看,我国实际工作部门非常重视风险管理。上海、深圳两个证券交易所为控制结算风险,采取了~些事后的控制措施如清算保证金、透支罚款、停止交易和风险基金制度等。在走向国际化的进程中,加强风险控制与管理尤其重要。按照国际惯例和标准,鎟篊/\、
第一节证券结算系统概论及其风险分析在的问题,提出进一步控制和管理证券结算风险的具体办法。太核心之一,在促进社会资本集中和流动,改善资源配置效率中发挥着日益重要的我国风险管理方面还存在诸多问题,应建立哪些相应的制度,如何设计这些制度,如何预报结算成员的信用风险,做到提前防范,这些都是急需研究和加以解决的问题。本研究论文拟对这些问题进行探讨,力求提供可供操作的具体方案。本论文研究思路是,通过理论与实证分析,探讨证券结算风险在我国的具体表现形式及其产生的深层次原因;按照国际惯例和标准,检查我国证券结算风险管理中存本研究论文分为四个部分。第一部分,导言。第二部分,从理论上分析了证券结算系统及其风险;第三部分分析了我国证券结算公司面临的主要风险,探讨了结算风险在我国的具体表现形式及其发生的原因;对照国际清算组织关于证券结算风险控制的基本要求,分析了我国证券结算风险控制的现状及存在的主要问题。第四部分,探讨我国证券结算风险管理制度、、证券结算系统概论证券结算的含义随着人类社会步入知识经济和信息经济时代,证券市场日益成为现代经济的作用。证券市场的规模也越来越大,每年的交易金额都远远大于当年芏睿每天都会发生成千上万笔交易,都会有数以万亿元计的资金和证券在数量庞大的交易主体之间流动。然而,人们关注的往往是证券交易的运行状况,而忽略了一个暗藏在庞大资金流和证券流后面的问题:如何确保资金与证券准确无误的对流交收。正是证券结算系统在履行这种职责,保证证券交易达成以后,证券交割和资金支付安全、高效地进行。实际上,证券交易和证券结算是构成一笔证券交易活动的两个基本环节,一般将交易环节称为证券市场运作的“前台”,而将证券结算环节称为证券市场运行的“后台”。证券运行的前、后台之间是紧密相关的,一方面,证券交易制度的发展必然推动证券结算制度的变革;另一方面,证券结算系统效率高低与安全与否也直接制约着证券交易市场的发展,并最终影响到整个支付系统和金融系、
上统的健康运作。只有交易和结算两个系统的平衡发展,才能从整体上促进证券市场的高效、安全运行。然而,监管者、市场参与者和学者们在研究证券市场时常常忽略了结算这一环节。作为证券市场运作的重要环节,证券结算是一个内涵非常宽广的概念。从广义上讲,证券结算是一个与证券交易平行的范畴,指成交后交易各方履行相应权利和义务的过程,包括交易对盘、清算和交收等环节,它基本上涵盖了交易后服务猼娜ú磕谌荩欢酉烈迳辖玻と崴阍蚴侵附灰各方对应收应付证券与资金的转移交收操作,即进行证券交割和资金交付本文将从广义的范畴来研究证券结算系统的风险防范问题,尤其是对其中的证券交割和资金交收环节的风险防范问题做重点研究。证券结算运作流程证券结算交割的具体方式和流程会因各国的交易习惯、市场特征、法律环境以及历史因素的不同而有所差异。概括地说,整体证券结算流程可分为交易平台、中央交收对手方、清算、交收四个部分来加以分析。我们可以用图醇虻バ蜗地表述这个流程:中央交收对手墨。算清算结果と崴慊证券结算流程从上图我