文档介绍：P·A·R·T 1
第一部分
消除对指标的误解
第1章震荡指标不一定在0~100区间摇摆
第2章主要的交易周期并不具备时间的对称性
第3章选择和调整震荡指标的区间设置
第4章主要趋势线的端点并不一定就是极值高价
点或极值低价点
第5章实时交易图不会直接显示移动平均线的信号
C·H·A ·P·T·E·R 1
第 1 章
震荡指标不一定在0~100区间摇摆
职业交易员经常会在讲座或研讨会上问我各种问题,大家最关心的还是这两
个问题的答案。这表明原来能引导交易员成功的技术分析已经发生了变化。欧洲、
亚洲和美国的主要金融机构雇用的交易员似乎对这一现象困惑不解。对此深有感
触的交易员一般都会使用东西方国家流行的技术分析方法。这个问题显然普遍
存在,不分国界。是技术指标本身有问题,还是市场变动让传统的方法过时?
市场和我们所使用的通用指标的特征变化只是表征而已,真正影响这两者的因
素是技术。
科技发展改变了技术分析的速度和节奏。判断力和指标解释技能将散户和职
业交易者两大阵营区分开来。小投资者通过因特网可以快速进场,使用即插即用
软件进行交易和分析,N)和消费者新闻与
BC)的最新消息。当下,散户正学着撇开媒体众说纷纭的资讯和
噪声,自行按照各种分析工具做出独立的投资决策。技术交易新手独来独往、资
历尚浅,但是这个群体却在不断壮大,从而加剧了市场的波动。事实上,市场上
这群技术交易者初生牛犊不怕虎,虽然各自为政,他们的行为却从来不是互不相
干的。
这类投资者利用分析工具各行其道、各显神通,又怎么会如此紧密相连?所
有报价商的分析软件都使用默认变量。专业的交易系统和散户的投资软件产品也
第 1 章震荡指标不一定在0~100区间摇摆 3
都使用同类型变量。这句话意义重大,请读者仔细斟酌。全世界各地使用的附带
绘图功能的报价系统都使用相同的运行区间和公式。交易员新手上路,光点击鼠
标键阅读一大串的指标就够忙活了,一般也不太容易改变这些默认变量。对他们
来说,绘制一张新的分析图,然后按照使用说明书里的指示操作,这样的做法简
单明了。根据“当随机指标(stochastics)上升超过80线出现背离时,你得卖
出;当随机指标回落跌破20线时,你得买进”这一类指示,一般来讲,一手交易
者(one-lot trader)和新手技术交易员会按照同一信号通过电话进行交易。这类
同方向交易即时发生的情况让市场行情更加难以预料。
职业交易员的举动不足为惧。对于标准普尔指数现货市场和期货市场的价差
过大而诱发标准普尔500指数程式交易(S&P programs)之类的市场现实,我也
没有太多意见。程式交易通常可以提前预测,这也是市场已知的情况。关键不是
职业交易员的行为,而是不断膨胀的新手技术交易者群体,他们俨然已经成了大
型金融机构势如破竹的交易推手,增加了市场的未知数。所有没能先发制人、在
交易中失败的职业交易员都是因为在这群跟风者之中随波逐流。新手未谙交易之
道,但却对技术分析略懂皮毛;职业交易员不识庐山真面目,只缘身在此山中。
噪声交易和跟风行为最大的负面影响是可以利用大众心理让技术指标失灵,让进
场资本付诸流水,这样的风险不可小觑。规避这样的风险不仅可能,职业交易员
更有可能妥善利用这个新手群体的作用。转变思维方式,重新认识技术指标是当
务之急。
20世纪90年代,技术分析师和交易员使用分析工具的方法发生了巨大的变化。
同时,由于全球层面金融市场基本因素和跨市场金融衍生品管理变得日渐错综复
杂,人们对技术分析的需求与日俱增。越来越多的人感受到了图表技术的预测价
值。想要灵活运用技术分析的基本理念,我们必须改变技术研究的方法和角度。
将技术指标简单地分为两类进行分析和交易,这样的做法已经过时。传统观
念认为,技术指标分为诸如移动平均线(moving averages)的市场趋势判定类指
标以及非趋势判定震荡指标,后者包括指数平滑异同移动平均线(moving
average convergence and divergence,MACD)、相对强度指标和随机指标等。众
多金融著述把技术指标分为两大类,这种归类本无过错。也正是那些开山扛鼎之
4 技术分析指标入门
作为我们如今金融行业的蓬勃发展奠定了坚实的基础。但是在技术分析过程中引
经据典,交易员必须与时俱进,否则,无论著述多么经典,交易员只能面临在市
场中被淘汰的命运。
要消除我们对技术指标的观念误区,最好先认清震荡指标。多数分析人士认
定震荡指标在0~100之间摇摆。一般认为,震荡指标跌至或跌破20,市场就发出
了超卖(oversold)信号;如