文档介绍：项目投资分析(fēnxī)案例
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1 固定资产更新(gēngxīn)决策
北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。
旧设备原购置成本为40000元，使用(shǐyòng)5年，估计还可以使用(shǐyòng)5年，已提折旧20000元，假定使用(shǐyòng)期满后无残值，如果现在销售可得价款20000元，使用(shǐyòng)该设备每年可获收入50000元，每年付现成本为30000元。
该公司准备用一台新设备来代替原有旧设备，新设备购置成本为60000元，估计可使用(shǐyòng)5年，期满有残值10000元，使用(shǐyòng)新设备后，每年收入可达80000元，每年付现成本为40000元。
假设该公司资本成本为10%，所得税率为40%，新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。试作出该公司是继续使用(shǐyòng)旧设备还是对其进行更新的决策。
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项目
第1-5年
Δ销售收入
30000
Δ付现成本
10000
Δ折旧额
6000
Δ税前净利润
14000
Δ所得税
5600
Δ税后净利润
8400
Δ营业净现金流量
144000
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项目
0
1
2
3
4
5
Δ初始投资
-40000
Δ营业净现金流量
14400
14400
14400
14400
14400
Δ回收期现金流量
10000
Δ现金流量
-40000
14400
14400
14400
14400
24400
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计算(jì suàn)差量的净现值
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2 资本(zīběn)限量决策
企业资金(zījīn)有一定限度，不能投资于所有可接受的项目。
应该投资于一组使净现值最大的项目
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获利(huò lì)指数法
1 计算所有项目获利指数，并列出每个项目的初始投资
2 接受PI≥1的项目，如果所有可接受的项目资金充足，这一过程完成
3 如果资金不能满足所有PI≥1的项目，要对第2步进行修正。
对所有项目在资本限量(xiànliàng)内进行各种可能的组合，然后计算各种组合的加权平均获利指数。
4 接受加权平均获利指数最大的一组项目
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净现值法
1 计算所有项目净现值，并列出每个项目的初始投资
2 接受NPV≥0的项目，如果所有可接受的项目资金充足，这一过程完成(wán chéng)
3 如果资金不能满足所有NPV≥0的项目，要对第2步进行修正。
对所有项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算各种组合的净现值总额。
4 接受净现值合计数最大的一组项目
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案例(àn lì)
假设(jiǎshè)派克公司有五个可供选择的项目A B1 B2 C1 C2，其中B1 B2 ，C1 C2是互斥项目，派克公司资本最大限量是400000元。详细情况见下表。
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投资项目
初始投资
获利指数PI
净现值NPV
A
120000
67000
B1
150000
79500
B2
300000
111000
C1
125000
21000
C2
100000
18000
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