文档介绍：证券投资学第三讲有价证券及其衍生工具之二──债券
证券投资学
第三讲有价证券及其衍生工具之二
——债券
主讲:戴亮
【学习目的与要求】
要求掌握债债券的基本要素,了解债券与其他融资手段的区别,重点掌握券种类及其的基本属性,以及债券的现值计算,了解债券的信用评级及在我国的发行状况。
【教学时数】2学时
【教学重点】
1、债券的要素;
2、债券的分类、特征及其交易方式;
3、债券的现值计算;
【教学方法】
课堂讲授结合思考讨论。
一、债券的定义及其发展
1、债券的定义
2、债券的由来及发展
3、我国债券发展历史
二、债券的基本要素和特点
1、债券的基本要素:
2、债券的特点:
三、债券与股票、债券融资与信贷融资的区别
1、债券与股票的区别
2、债券融资与信贷融资的区别
四、债券类型
五、债券的价格及收益率
六、债券的交易方式
1、现货交易
2、期货交易
3、回购交易
七、我国债券发行类别和情况
八、债券信用评级
一、债券的定义及其发展
1、债券的定义
债券是表明债权债务关系的一种书面凭证,一种负债凭证或借债证书,是社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
2、债券的由来及发展
世界上最早发行债券始于12世纪末的威尼斯共和国, 1981年国家开始发行公债——国库券, 1982年开始通过国际资本市场对国外发行债券。
3、我国债券发展历史
我国近代发行公债始于清朝光绪年间,清朝政府为了筹办甲午战争的军费开支和筹集对日赔款,于1894年和1898年两次发行了为期20年的债券,前10年只付利息,后10年本息并付。
从1981年起国家又开始发行公债——国库券,紧随其后,相继发行了金融债券、企业债券、财政债券、特种国债、保值公债、国家建设债券等不同种类的债券。在发行国内债券的同时,于1982年开始通过国际资本市场对国外发行债券,向国际社会广泛筹措资金。
二、债券的基本要素和特点
1、债券的基本要素:
①债券的名称(如国库券、金融债券等),发行单位的全称、地址、发行日期、公司印章和法人代表签字;
②票面金额和币种;
③债券的票面利率、利息支付方式和时间;
④还本期限和方式;
⑤近年来发行的债券还应标明是否可以提前兑现及提前兑现的办法,是否可以在证券交易所转让上市交易等等。
2、债券的特点:
稳定性、收益性、流动性、返还性
三、债券与股票、债券融资与信贷融资的区别
1、债券与股票的区别
①从性质上说,股票是公司的股权凭证,对公司拥有一定比例的所有权,有权参与公司的经营活动。而债券只代表一种债权债务关系,债券持有人没有上述权利。
②从期限上来看,债券一般都有一定的期限规定,到期还本付息。而股票具有不可偿还性,不存在到期还本的问题。
③收益不同,债券具有固定的利息,不管公司当年经营盈亏状况如何,债券利息都要如期照付;而股票的红利要视公司的盈亏状况而定,多盈可以多分,亏损可以不分。
④债券只是一般的投资对象,交易价格一般变动不大,投机性很小,即风险不大;股票不仅是投资对象,还是投机品种,市场价格波动剧烈,投资股市的投资者个个都有惊心动魄的投资经历,投资风险较大。
⑤当公司因经营不善,破产倒闭时,债券的清偿顺序优先于股票。
⑥股票仅限于股份公司发行,而债券除股份公司外,其他各类公司企业、金融机构、中央政府和各级地方政府都可以发行债券。
2、债券融资与信贷融资的区别
债券与信贷都代表着一种债权债务关系,是本质相同的信用形式,区别之处如下:
①信贷融资比债券融资更加方便,所需的时间更短。
②在融资的期限结构和融资数量上有差别。信贷融资很少提供巨额的长期贷款,而以中短期资金为主,而通过债券融资可以筹集的资金通常更加稳定,融资期限更长。
③对资金使用的限制不同。债券融资筹集的资金,一般可以自由使用,不受债权人的具体限制,而信贷融资通常有许多限制性条款。
④在抵押担保条件上也有一些差别。一般来说,政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保,而信贷融资大都需要担保。
四、债券类型
1、按照发行主体划分:政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。
①政府债券由中央政府债券和地方政府债券组成。
◆中央政府债券又分为国家债券和政府机构债券两种。国家债券简称国债,是中央政府或财政部为筹集建设资金、为弥补国家预算赤字和归还旧债本息而发行的债券,这类债券因有国家财政担保,所以信用度高、流动性高的特点,其发行量和交易量都占整个债券市场较大的份额,在货币市场和资本市场