文档介绍：转债市场--国内外转债市场现状与发展趋势
国内外转债市场现状与发展趋势
国信证券投资银行
2004 年9月
演讲人:国信证券投资银行事业部副总裁谢风华先生
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可转债全球市场规模
目前全球可转换债券市场的资本规模已经接近6100亿美元。
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可转债全球发行规模
2003年全球转债新发行894亿美元,2004年预计发行600-700亿美元。
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美国可转债市场
美国转债流通市值从1991年的790亿美元增至2003年的3050亿美元,%。
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美国可转债市场
. Convertible New Issuance vs. . Equity Offerings
2003年度美国可转债发行规模已超过股本融资。
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美国可转债市场
Source: Morgan Stanley Convertible Research, 12/31/89 though 02/28/04
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亚太地区可转债市场
亚洲金融风暴后,2000年亚太转债市场恢复生机,可转债发行从1999年占整体股本与股本相关发行的5%急升至2002年的35%。
台湾更跃为亚太地区最大可转债市场,年规模豪达50亿美元,占亚太市场的一半。
根据国际著名投行分析,2004年亚太地区可转债发行将继续保持快速发展势头。
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我国可转债市场规模
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我国可转债融资地位
随着投资者和上市公司对转债品种投资价值认识的不断深入,可转债已取代增发和配股成为上市公司再融资的最主要品种。
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我国可转债市场收益
2003年,%,充分体现出可转债低风险、高收益的投资特征。
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QFII钟情可转债市场
1、截止2004年6月30日,QFII持有我国转债面额约13亿元,占转债总市值(176亿元)%, 比去年末狂增
%。
2、进入十大转债持有人名单的QFII主要有3家:瑞银华宝、花旗银行和摩根斯坦利。其中花旗银行转债投资占其投资额度的50%。
3、在公布半年报的22家转债中,共有19家前十名持有人出现QFII的身影。其中有8家的最大债券持有人为QFII。

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我国可转债发行现状
发行人
发行额度
发行时间
认购倍数
江淮汽车

4月15日
571倍
歌华有线

5月12日
201倍
营口港
7亿
5月20日
102倍
创业环保
12亿
7月1日
131倍
华菱管线
20亿
7月16日
102倍
金牛转债
7亿
8月11日
96倍
海化转债
10亿
9月7日
100倍
2004年我国可转债发行市场火爆,投资者介入踊跃,高额认购倍数可以使发行人的股东结构更加多元化,而且可获得可观的利息收入。
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已过会拟发行的转债
股票名称
发行规模(亿)
过会时间
包钢钢联
18
2004-6-1
南山实业

2004-6-8
深万科

2004-7-6
招商股份
60
2004-7-13
2004年我国可转债拟发行的规模达127亿元。
晨鸣纸业20亿元可转债于9月15日公开发行,是自6月份以
来全国最大的融资项目。
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我国目前