文档介绍：第三章国际直接投资方式
国际直接投资概述
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跨国并购投资
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主要内容
跨国风险投资
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第一节国际直接投资概述
一、基本概念
国际直接投资(International Direct Investment)
亦称外国直接投资(FDI),是目前国际投资中的最重要的一种形式。是指一国的投资者将资本用于另一国企业的生产或经营,并掌握该企业的全部或部分的管理和控制权的投资方式。
国际间接投资即指国际证券投资(International Portfolio Investment),指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值职能的投资方式。相对于IDI,其收益较为固定。
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第一节国际直接投资概述
二、主要分类
1. 绿地投资(Greenfield investment 简称G方式)
即新建投资,是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业。如独资、合资、合作企业等。
优点:投资者在投资项目、地点、与规模等问题的选择上拥有较大的主动权和灵活性,受外界的干扰因素影响较少,因而能在较大程度上把握投资的风险,投资项目成功的可能性比较大。
缺点:前期的筹建工作比较长,投资者需要花费大量的时间、精力和资金,而其投资收益产生较慢,特别是一些大型的项目。
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第一节国际直接投资概述
二、主要分类
2. 跨国并购方式(Cross-board M&A,简称M&A方式)
是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部或部分股权,从而取得对该企业的控制权。
优点:
可直接获得东道国现有企业的资产,大大缩短项目的建设周期,从而能把握机会,使自己的产品迅速进入目标市场。
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第二节跨国并购投资
一、概念的理解
企业并购
M&A
=
+
企业兼并
Merger
企业收购
Acquisition
一般是指两家或更多的独立企业,合并组成一家企业,通常由一家占优势的企业吸收另一家或几家企业。
@ 吸收兼并(兼并【法】) A+B=A
@ 创立兼并(联合【法】) A+B=C
指一家企业在证券市场上或私下用现金、债券或股票购买另一家公司的股票或资产以获得对该企业的控制权。
区别【法】:兼并是指兼并方与被兼并方合为一体,开展经营活动;而收购是收购方实现对被收购方的控制,收购方的法人地位并不改变,而被收购方的法人地位也可能不改变。
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第二节跨国并购投资
一、概念的理解
企业并购
M&A
跨国并购
M&A
延伸
跨国并购是企业并购跨国界的延伸,一般是指跨国公司等国际投资主体,兼并或收购投资东道国现有的企业一定数量的股权(或资产),以达到控制该企业的目的。
在大多数情况下,跨国并购并不增加对企业新的投资,而只是使原企业的全部或部分所有权从本国投资者手中转移到了外国投资者手中,因此企业所有权在不同国籍的投资者之间的转移是跨国并购投资的重要特征。
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第二节跨国并购投资
二、跨国并购类型
概念:
亦称水平并购,是指生产同类产品的企业,或是具有竞争关系的经营领域相同的销售商或服务商之间的并购。
目的:
扩大生产规模或减少竞争对手,增强产品在同行业中的竞争能力,控制或影响同类产品市场。
▲横向并购(Horizontal M&A)
1. 根据不同功能或并购涉及的产业组织特征
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第二节跨国并购投资
二、跨国并购类型
概念:
亦称垂直并购,是指生产和销售的连续性互为购买者和销售者,即上下游关系企业间的并购。
目的:
为获得成本较低的原材料和零部件的来源或扩大产品的销售。分为前向并购和后向并购,前向并购是向其最终用户的并购,后向并购是向其供应商的并购。
▲纵向并购(Vertical M&A)
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第二节跨国并购投资
二、跨国并购类型
概念:
是指既不是生产同一类产品,又不是上下游企业等毫无关联企业间的并购。
目的:
分散经营风险和加大规模效应。
▲混合并购(Conglomerate M&A)
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第二节跨国并购投资
2、其他并购类型
当猎手公司有理由相信猎物公司的管理层会同意并购时,向猎物公司的管理层提出友好的收购建议。彻底的善意收购建议由猎手公司方私下而保密地向猎物公司方提出,且不被要求公开披露。
▲善意收购(friendly acquisition)