文档介绍：第六章项目投资管理
第一节项目投资概述
第二节项目投资的现金流量分析
第三节项目投资决策评价的基本方法
第四节项目投资决策方法的运用
第一节项目投资概述
一、项目投资及其相关基本概念
(一)项目投资的含义与特点
项目投资是一种以特定项目为对象,
直接与新建项目或更新改造项目有关的长
期投资行为。
第一节项目投资概述
单纯固定资产投资
新建项目投资单纯固定资产改造
项目投资完整工业项目投资
以恢复固定资产生产效率为目的的
更新改造项目投资
以改善企业经营条件为目的的改造项目两种类型
第一节项目投资概述
项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间,建设期的第一年初称为建设起点,建设期的最后一年末称为投产日。
运营期是指从投产日到终结点之间的时间间隔
项目计算期=建设期+运营期
运营期=试产期+投产期
建设期运营期
建设投产终结
起点日点
第一节项目投资概述
二、项目投资的种类
??维持性投资与扩大生产能力投资
??固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资
??相关性投资和非相关性投资
??扩大收入投资和降低成本投资
第一节项目投资概述
三、项目投资的特点
??投资内容独特(每个项目都至少涉及一项固定资产投资)
??投资数额多
??影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)
??发生频率低
??变现能力差
?? 投资风险大
第二节项目投资的现金流量分析
??采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素
??采用现金流量可以使项目投资决策更符合客观实际
??采用现金流量考虑了投资的逐步回收问题
一、项目投资决策使用现金流量的原因
二、现金流量的构成内容
(一)现金流出量
现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额,简称现金流出。
??建设投资(含更新改造投资)
?? 固定资产投资
?? 无形资产投资
??垫支的流动资金
第二节项目投资的现金流量分析
第二节项目投资的现金流量分析
??付现成本付现成本(或称经营成本)
?? 付现成本=总成本-折旧额及摊销额
??所得税额
??其他现金流出量
第二节项目投资的现金流量分析
(二)现金流入量
现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额,简称现金流入。
??营业收入:项目投产后每年实现的全部营业收入。
??固定资产的余值:固定资产残值收入或中途转让时的变价收入。
第二节项目投资的现金流量分析
??回收流动资金:项目计算期结束时,收回原来投放在各种流动资产上的营运资金。
??其它现金流入量
固定资产余值和回收流动资金统称为回收额。现金流入量在经营期发生。
第二节项目投资的现金流量分析
(三)现金净流量
现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额。
现金净流量(NCF)=年现金流入量-年现金流出量
??当现金流入量大于现金流出量,现金净流量为正值;反之,现金净流量为负值。
第二节项目投资的现金流量分析
三、现金流量的计算
(一)现金流量的计算方法
??公式法
?? 建设期现金净流量 NCF=-该年投资额(固定
资产投资+流动资产投资)
?? 经营期现金净流量 NCF=该年新增营业收入
-营业成本-所得税=净利润+折旧+摊销
?? 终结期现金净流量 NCF=营业现金净流量+该
年回收额
第二节项目投资的现金流量分析
??列表法
(二)确定现金流量应注意的问题和相关假设
?? 11>. 应注意的问题
??只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量
??尽量利用现有会计利润数据
??不考虑沉没成本因素
??充分关注机会成本
??要考虑项目对公司其他部门的影响
第二节项目投资的现金流量分析
?? 投资项目类型的假设
假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。
?? 财务可行性分析假设
项目投资假设
即使实际存在借入资金,也将其作为自有资金
对待。不区分自有资金或借入资金,而将所需
资金都视为自有资金。
第二节项目投资的现金流量
经营期与折旧年限一致假设
时点指标假设
定性假设(与现金流量有关的因素均为已知
常数)
第三节项目投资决策评价的基本方法
一、项目投资决策评价的主要指标及其分类
(一)项目投资决策的评价指标
投资利润率
静态投资回收期
净现值、
净现值率
现值指数、
内含报