文档介绍：第八章投资决策实务
重点内容提示:
现金流量计算及项目评估指标总结
投资决策方法应用
常规新项目与特殊事项
投资决策中的特殊问题:风险与通货膨胀
第一节现金流量与项目评估方法总结
现金流量估计
三大层次现金流量的计算:注意税收与非付现成本的影响
注意收入、成本的合理预测
净现金流量的估计(三大层次)

(1)投资价值(-)
(2)垫支流动资金(-)

项目结束:
(1)垫支流动资金收回(+)
(2)残值回收(+)
项目评估方法:核心指标——NPV 净现值
项目折现率的确定:
1、以投资项目的资金成本作为贴现率;
3、以投资的机会成本作为贴现率;
2、以行业平均资金收益率作为项目的贴现率。
例:一饮料项目投资:固定资产投资4000万元,项目开建支付2500万元,建成验收合格支付500万元,建设期为2年。开办费建设期每年初投入100万元。投产时流动资金投资1000万元。项目经营寿命期10年,按直线法计提折旧,残值率10%。企业准备运营5年后拟定3000万元整体转让产权。投产后预计每年销售收入2000万元,付现成本1000万元。企业所得税率25%.
要求:行业平均收益率20%,测算项目是否可行。
第二节项目投资决策——4种特殊行为
固定资产更新
投资时机选择
投资期选择
资本限额
固定资产更新决策
基本方法:NPV大者优
注意事项:
(1)这类项目一般不会给定收益的评估,但会测算成本;
(2)新旧设备使用寿命往往不等。

年份不等的方法一:最小公倍寿命法
比较好的办法:年均现值法
投资时机选择
适用条件:稀缺型产品(绝大部分与资源,尤其是不可再生资源有关)。
基本方法:同一时点的NPV大者优
参考教材P253例题:
第三节投资决策中的特殊问题
风险的影响
通货