文档介绍：第四章项目投资决策
第一节时间价值与风险价值
主要内容
货币时间价值
风险价值
货币时间价值
利息
风险报酬率
通货膨胀补偿率
纯粹利率
违约风险报酬率
流动性风险报酬率
期限性风险报酬率
计算时间价值
理论上:没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平
均资金利润率
实际工作中:没有通货膨胀条件下的政府债券利率
货币时间价值是在不考虑风险因素和通货膨胀因素的
前提下,货币随着时间的推移而发生的增值
时间推移——不同时点
增值——差额
货币时间价值运用
1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较
2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值
才能加减乘除或比较
终值、现值
13>.终值又称将来值,是现在一定量现金在未来某一时
点上的价值,通常记作“F”。
,是指未来某一时点上的一定量现金折合到现
在的价值,通常记作“P”。
复利、单利
利息的两种计算方法:复利,单利
单利:只对本金计算利息
复利:不仅要对本金计算利息,而且要对前期的利息
也要计算利息。(利滚利)
单利
某人将1000元存入储蓄账户,年报酬率为3%,保持2年
不动,在第2年年末,计算本息和。
第一年利息=1000×3%=30元
第二年利息=1000×3%=30元
第二年末的本息和=30+30+1000=1060元
单利
公式:
单利利息: P×i×n
单利终值:P+P×i×n=P×(1+i×n)
例:某人目前向银行存入1000元,银行存款年利率为2%,在单利计息的方式下,5年后此人可以从银行取出多少钱?
单利
单利终值:F=P×(1+i×n)
甲某拟存入一笔资金以备三年后使用,三年后需用资金总额为34500元,假定银行三年期存款年利率为5%,则在单利计息情况下,目前存入的资金为多少元
F=34500元,i=5%,n=3
P=34500/(1+5%*3)=30000元
单利现值:P=S/(1+i×n)
复利
某人将1000元存入储蓄账户,年报酬率为3%,保持2年
不动,在第2年年末,计算本息和。
第一年利息=1000×3%=30元
第一年本息和=1000+1000×3%=1000×(1+3%)=1030
第二年利息=1030×3%=
第二年本息和=1030+=
复利
复利终值公式: F=P×(1+i)n
(1+i)n 称为复利终值系数,
用符号(F/P,i,n)表示。
例如(F/P,6%,3)表述利率为6%,3期复利终值的系数
复利终值系数表见书后附录
复利
例:某人目前向银行存入1000元,银行存款年
利率为2%,在复利计息的方式下,5年后
此人可以从银行取出多少钱?
F=P×(1+i)n =1000×(1+2%)5=
F=P×(F/P,i,n)
=1000 × (F/P,i,n)
=1000 × (F/P,2%,5)
=1000*
=
如果不特指,资金时间价值一般是按照复利计算的
某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性
付80万,另一方案是5年后付100万元,若目前的银行
存款利率是7%,应如何选择?
方案一的终值:F5=800000×(1+7%)5
或者F5=800000(F/P,7%,5)=1122080
复利现值
假定你在2年后需要100 000元,那么在利息率
是7%的条件下,你现在需要向银行存入多少钱?
F=P×(1+i)n=P×(F/P,i,n)
100000= P×(F/P,7%,2)
P=87344
复利现值
复利现值的计算公式
P=F/(1+i)n= F×(1+i)-n
(P/F , i, n)
复利现值系数
复利终值系数(1+i)n ,用符号(F/P,i,n)表示
复利终值系数与复利现值系数互为倒数
某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性
付80万,另一方案是5年后付100万元,若目前的银行
存款利率是7%,应如何选择?
方案二的现值:P=1000000×(1+7%)-5
或者P=1000000(P/F,7%,5)=1000000×=713000
年金
年金(annuity)
指一定时期内等额、定期的系列收支
特点:金额相等;时间间隔相等;系列,多笔金额
分类:普通年金、先付年金、递延年金、永续年金
普通年金
(1)普通年金
又称后付年金,是指从第一期开始,发生在每期期末收付的年金
1
2
3
4
A
A
A
A
普通年金终值
普通年金终值:是指一定时期内每期期末等额收付
款