文档介绍：Chpt04 证券机构(证券投资学-浙江工商大学)
第四章
证券机构
11>. 机构投资者
机构投资者的种类
投资基金
证券公司(投资银行)
商业银行与保险公司
企业法人
养老基金
Institutional investors in US
Include pension funds, mutual funds, life panies, commercial bank, etc.
Households own much of the money managed by institutional investors
Frequently buy shares in blocks of 10,000 or more
Block trades account for ?? 51% of volume on NYSE
QFII制度
Qualified Foreign Institutional Investors
是QDII制度的反向制度
QFII制度是在发展中国家尚未取消外汇管制时,对外国投资者有限开放国内股市的一种特殊制度
一般包括世界最大的外国银行、保险公司、基金管理机构、证券商、政府投资机构、退休基金和其他基金会。
为何建立QFII制度?
吸引外资
Korea:1992-2001,
Taiwan:1991-2000,
完善和发展国内资本市场
(1)有助于交投的活跃
(2)国内证券市场国际化
(3)有利于证券市场制度的完善
QFII制度的特征
吸引长期投资的外资机构,特别是在初期
对外资总规模、外资个股持仓比例有限制
对资金进出境、兑换、货币市场投资比例有严格的规定
外资行业投资限制
我国QFII的进程
CSRC与中国人民银行2002年11月7日公布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,自2002年12月1日起施行。
2003年3月21日,瑞银华宝成为第一家QFII。
截至2004年底,共有24家QFII获得批准。
包括:瑞士银行、野村证券、花旗环球金融、摩根士坦利、高盛集团、汇丰银行、德意志银行、荷兰ING银行、摩根大通、盖茨基金会
2. 中介机构
证券中介机构
投资银行
证券服务机构
(1)会计师事务所普华永道毕马威安永
(2)资产评估机构
(3)律师事务所
(4)信用评级机构 S&P Moody’s Fitch
(5)证券登记结算公司
(6)证券投资咨询公司
投资银行业务简介
投资银行
Largest investment banks (2003)
%
Credit Suisse First Boston
%
UBS
%
Deutsche Bank
%
Lehman Brothers
%
Lazard
%
Citigroup
%
JP Morgan Chase
%
Merrill Lynch
%
Morgan Stanley
%
Goldman Sachs
Market Share
Firm
Source: Bloomberg news