文档介绍：Chpt01 投资概述(证券投资学-浙江工商大学)
第一章
投资概述
13>. 投资的定义
什么是投资?
投资(Investment):为未来的、不确定的预期更多的收益而作出的确定的现值的牺牲。
投资形成资产
资产(Asset):各类主体所拥有的具有货币价值的经济资源。
投资方式:
1)直接投资、间接投资
2)实物性资产投资、金融性资产投资
筹资者
投资银行
手续费
投资者
发行证券
购买证券
资金
资金
财产权
所有权
投资银行的媒介作用(直接融资)
借款人
存款人
商业银行
存贷利差
无直接财产联系
资金
资金
债权
债权
商业银行的媒介作用(间接融资)
实物资产和金融资产
实物资产一般指有形资产,如土地、机器等
金融资产包括各种合约,例如股票、债券等
实物资产代表一个经济的生产能力,决定一个社会的财富
金融资产不代表社会财富,但对生产有间接作用,实质是对实物资产的要求权
所有权和经营权的分离
使得资金流向具有好的投资机会的企业
代表持有者的财富
投资三因素
时间:完成投资行为的周期;
报酬:投资所得,也是投资的目标;
风险:投资获取的报酬是不确定的,投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险。
投资者的期望:风险最小、报酬最高
Holding-Period Returns
持有期回报:衡量一定持有期间内的收益
表达式1:
表达式2:
this is not very useful paring assets with different holding periods.
Speculation and Investment
Fred Schwed – FT 22/11/99
“Speculation is an effort, probably un-essful, to turn a little money into a lot.
Investment is an effort, which should be essful, to prevent a lot of money ing little.”
Noise Trader
2. 投资环境
——市场、机构与工具
市场的功能
聚敛功能。“蓄水池”的功能
“流动性、工具多样化”
配置功能。资源的配置——价格机制
财富的再分配——价格的波动
风险的再分配——衍生证券
调节功能。宏观经济
反映功能。“晴雨表”
金融市场
金融市场=货币市场+资本市场(中长期存贷市场+证券市场)+外汇市场
证券市场
长期固定收益证券
股票
期权、期货及其它衍生证券
一级市场和二级市场
证券发行市场
投资银行
证券的承销
Initial public offering (IPO)
Seasoned new issues
public offering and private placement
证券交易市场
National and local securities exchanges
broker
dealer
over -the-account market
bid price
ask price
direct tradin