文档介绍：Chpt02 证券工具(证券投资学-浙江工商大学)
第二章
证券及衍生品
11>. 金融工具概述
货币市场工具
国库券(treasury Bill)
商业本票(CP)
承兑汇票(Acceptances)
大额可转让存单(CD)
货币市场共同基金(MMMF)
资本市场工具
债券(Bond)
(1)普通债券
(2)可转换债券(Convertible Bond)
股票(Stocks)
(1)mon Stock)
(2)优先股(Preferred Stock)
共同基金(Mutual Fund)
Historical Returns
衍生市场工具
远期(Forwards)
期货(Futures)
modity)
金融期货(Financial)
期权(Options)
互换或掉期(Swaps)
货币互换(Currency)
信用互换(Credit)
利率互换(interest)
国际化证券工具
海外预托存证(Deposit Receipt)
(1) 一种权益证券(Equity);
(2) ADR;GDR;CDR
海外债券
(1) 一种固定收益证券(Fixed e)
(2) 外国债券(Foreign Bond)
(3) 欧洲债券(Euro-Bond)
资产证券化工具
MBS
Mortgage-backed Securitization
住房抵押贷款证券化
ABS
Asset-backed securitization
资产证券化
2. 常规证券工具
常见传统证券工具
债券(bonds)
股票(equities)
美国预托存证(ADR)
基金(Funds)
债券
债券(Bonds)
1. 未来现金流量已知
pension funds. life assurance
2. 价格由现金流量折现求得
到期收益率(yield to maturity)
存续期间(duration)
3. 安全性
担保
证券化(例:Mortgage backed security)
债券的要素
债券面值
偿还期限
票面利率
债券价格
债券市场发展
20世纪70年代之前,债券发行与交易市场规模较小;
20世纪70年代的美国债务爆炸、1979年后美国货币政策的转变、80年代财政赤字的不断增加,美国国债市场的规模扩大;
20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃、美元汇率浮动,美国利率市场剧烈波动,形成了类似于股票的盈亏机会;
OPEC石油危机、欧洲债券的发展、公开市场操作的应用、80年代金融工程的兴起,奠定了债券市场基础。
公司债券分类
1. 按性质分:抵押债券、信用债券、证券化债券
2. 按发行地分:国内债券、国际债券
3. 按附加条款分:提前赎回条款(Call Feature)
提前卖回条款(Put Feature)
延期期权(extendable option)
4. 按利率是否浮动分:浮动利率债券 LIBOR
固定利率债券
5. 其它:可转换债券、零息债券、永久债券
公司债券的评级(S&P’s)
还本付息能力极强
还本付息能力很强
还本付息能力强
还本付息能力充分
不断发生一些可能导致不安全的事件
具有可能损害付息或还本能力的不利情况
现时就有可能违约
级
级,即将被清算
要违约的债券
AAA
AA
A
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
说明
级别
国际金融机构信用评级
美国国际集团
安联保险集团
瑞士银行
花旗集团
苏黎世金融
德意志银行
瑞士信贷集团
(S&P) AA+ (Moody’s) - - -
(S&P) AA+ (Moody’s) Aa2
(S&P) A- (Moody’s) Aa1
(S&P) AA- (Moody’s) Aa3
(S&P) A+ (Moody’s) Aa3
(S&P) A+ (Moody’s) A1
(S&P) AAA (Moody’s) Aaa
股票
股票(Stocks)
股票是指股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的一种有价证券。
特点
(1)无期性
(2)股权性
(3)风险性
(4)流动性
票样一
票样二
股票与债券的区别
性质不同
发行者不同
期限不同
风险和收益不同
责任和权利不同
普通股的分类
按投资主体的不同:国家股、法人股、个人股和外资股
按股票有无记名:记名股票和无记名股票
我国《公司法》规定,向发起人、