文档介绍：第六章商业银行证券投资管理
在现代商业银行的总资产中,总有一部分资金稳定地分布在各种证券上。证券投资已成为商业银行重要的资产业务,它不仅为银行带来丰厚的利润,还为银行在流动性管理、资产优化配置等方面起到了积极作用。
一、银行证券投资的功能
1、获取收益—有效利用闲置资金
收益形式:利息收益和资本利得
2、分散风险
银行资产多元化;证券分散化投资策略
3、增强流动性
短期证券投资—银行二级准备金
4、合理避税
对投资市政债券所获利息减免所得税的法律、政策。
第一节银行证券投资的功能和主要类别
二、银行证券投资的主要类别
1、政府债券
中央政府债券(国债)
政府机构证券
市政债券或地方政府债券
2、公司债券
抵押债券—小公司
信用债券—大公司
3、票据
商业票据
中央银行票据
一、商业银行证券投资的收益
(一)证券投资收益率概念
证券投资收益率:投资收益与本金之比。
1、息票收益率:也称名义收益率,等于债券每年支付的利息除以债券的面值;
2、即期收益率:等于债券每年利息收入除以当前市场价格;
3、到期收益率:即期收益率与资本收益率之和。
第二节银行证券投资的风险和收益
(二)证券的收益率与价格
一般而言,
证券的收益率与市场利率正相关;
证券的价格与市场利率负相关。
例:含息票证券的收益率与价格
ry =
C+(FV--P) ╱n
p
ry:最终收益率; C:息票收入; FV:债券面值;
P:债券购买价; n:实际持有期(年)
设:银行采用购买后持有到期的投资策略
面值1000元,息票每年支付60元,期限为10年,当前市价920元,该债券最终收益率:
60+(1000--920╱10 )
920
ry =
=%
该债券票面年收益率为6%。
若债券价格为950元,%
票面收益率一般与市场利率相关。
二、商业银行证券投资的风险
(一)系统风险和非系统风险
1、系统风险
又称为不可分散风险,是指对整个证券市场产生影响的风险。
其来源可能是战争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。
系统性风险波及市场上的所有证券,所以是不可能采用投资组合法加以分散的。
2、非系统风险
指存在于个别投资证券或个别类别投资证券的风险。
它主要来源于个别证券本身的独立因素,如财产风险,信用风险等。
(二)内部经营风险和外部风险
1、内部经营风险
是由企业经营状况、管理水平等多种因素引起的,主要包括个人风险,财产风险,经营风险和责任风险。
2、外部风险
是指由于社会投资环境的变化,引起证券持有人受损失的可能性。主要包括:信用风险,市场风险,利率风险,购买力风险和流动性风险。
(三)、商业银行证券投资风险的测度
1、风险测度的标准差法
标准差反映了不同证券风险的大小,既包括系统风险,也包括非系统风险。
标准差越大,其所对应的概率分布的离散程度也就越大,投资组合的可能收益就越偏离期望收益,预期收益实现的可能性就越小,投资损失的可能性就越大;
标准差越小,其所对应的概率分布的离散程度就越小,投资组合的可能收益就越接近期望收益,预期收益实现的可能性越大,投资损失的可能性就越小。